先探／谢金河：看半年报选好股
文／谢金河
美中贸易战像松紧带理论，时而紧绷，时而松弛，十三日传出川普准备对中国三○○○亿美元进口商品加税十％的消息出现变化，课税从九月一日延至十二月十五日，市场上把这则消息当成利多来看待，道琼指数十三日大涨三八二．二，S&P 500上涨一．五％，Nasdaq上涨一．九五％，费城半导体指数大涨二．九五％。
这次三○○○亿美元关税延后三个月，最大受益者是笔电、手机、游戏机、鞋业、成衣，都是台湾出口大宗，在这个「利多」效应下，Apple股价大涨八．四九美元，涨幅达四．二三％，Nvidia大涨三．○四％，微软收在一三七．六八美元，已直逼历史天价，半导体的恩智浦、美光、赛灵思涨幅都逾三％，TSMC ADR上涨○．八八美元，涨幅是二．一五％。
假如这是一个「利多」效应，那么这对正在年线附近多空拔河的台股是有利的元素，八月十三日台股收盘一○三六二．六六，年线正好在一○三七八，柜买指数比较强劲，一直都在年线上面，美中贸易战趋于缓和，有利台股在年线上止跌，同时酝酿新的方向。
台股比其他外围市场强
如果把亚太股市拿来一起比，台股算是强势市场，像是香港在反送中抗争中，港人瘫痪机场，香港国泰航空、汇丰控股股价都大跌。恒生指数跌到二五一九七的低价，已濒临去年十二月惨跌到二四五四○的新低点，港股从去年高价跌下来已跌掉六○○○点，跌幅不可谓不大，国企股下跌更是猛烈。深沪Ａ股走势跟台股比较像，在年线盘旋，但Ｂ股外资退场，跌势很猛烈。而南韩股市创下一八九一．八一的新低点，这是六年来最低价；新加坡今年预告经济零成长，股价在年线上杀出一记长黑，看起来状况都不好，台股跟着美股连动，从大盘走势来看，已是十分强势。
从基本面来看，今年台股比其他外围市场强，一是台湾刚公布第二季ＧＤＰ年成长率二．四一％，比起南韩二．一％、新加坡○．一％、香港○．六％，台湾难得一见名列前茅。而刚公布七月营收，全体上市柜公司二．九六兆，月增七．三九％，年增○．○八％，全体上市柜公司前七月营收十九．二五兆元，年增○．五二％。美中贸易战带来的投资观望，大家预期今年是悲观的，但从台湾总体经济的ＧＤＰ表现，及上市柜公司营收，台湾的表现堪称可圈可点。
从个别公司来看，七月营收再创历史新高有六九家之多，我们先把今年表现出类拔萃的个股拿出来看，今年表现最出色的不二类股就是５Ｇ概念族群，最具代表性的是超众从六六．七到二九○元，双鸿从四五涨到二○○．五元，泰硕从十八．二涨到八三．三元，其他的力致、奇鋐涨幅都不小。砷化镓的稳懋从八六．七涨到二七八．五元，毫米波元件的升达科也创了一一五．五元高价，而网路设备大厂智邦一马当先创下一五六元天价，铜箔基板的联茂写下一四七元天价，台光电也从五四．一元大涨到一三五元，台燿也从七一．九元大幅拉升到一四四元。
过去铜箔厂只是ＰＣＢ上游材料，现在５Ｇ建置需求大增堆叠的板从二层、四层到八层，大家记忆中台燿大赔时，当年股价四．七元，实在不起眼，蔡茂祯入主联茂，当时联茂股价也只有二、三○元，如今联茂、台光电、台燿已跃上台湾三大铜箔厂，最近金居切到ＡＭＤ伺服器领域，成为独家供应商，也有出现大蜕变的机会。
这个联结５Ｇ题材现在仍在发酵，当中有不少是来自华为的急单，大家要小心的是股价不可能无限上升，当双鸿到了二○○、超众到二九○元以后，大家要注意今年所有大涨个股在年线乖离过大的折返拉回压力，像是双鸿在二○○，但年线在一○七．五元，超众在二九○，但年线在一三八．八元，二○一七年镜头模组的玉晶光一度涨到五九六元，但年线在二一九元，大立光、先进光等都是如此，股价冲得太高，一旦拉回套牢，解套可能遥遥无期，这是连续飙涨股介入要小心的地方。
第二个上涨的族群是台商回流的内需股，最具代表性的是六角涨到一九六元，瓦城到三三三元，晶华一度涨到二○四元，晶华上半年ＥＰＳ五．八元，公司立刻宣布半年配息六．一二元，这个配息政策对小股东而言，应该很有吸引力，也让晶华在一五○元左右可能是一个铁板价。台湾今年诞生了美食股，像上兴柜的亚洲藏寿司从一上兴柜的三八．四元大涨到一五二．九九元，去年ＥＰＳ三．四一元，今年上半年一．七一元，由于股本三．七九亿，日商大股东持股八三．一七％，市场充满期待，也给了很高的本益比。另一家豆府上半年ＥＰＳ三．一四元，现在股价一三四元左右，营收逐月创历史新高，成长力道不错，市场给的本益比也不错，今年高档美食来到资本市场觅食，寻求更宽广的发展空间，这也是一个亮点。
三是运动产业，柏文发动一波从一四二到三○二．五元的大涨势，不过上半年第一季、第二季净利都在一．一五亿上下，看起来成长力道有趋缓的压力，最近股价拉回最低到二○五元。乔山今年表现让大家惊艳，股价从三一元拉升到一○二．五元，下半年必须缴出亮眼成绩才能维持高股价。持续大涨的力山写下一○七元高价，但第二季ＥＰＳ只有○．四九元，第二季营业利益只有六七○○万，比起首季的一．五七亿是大幅衰退，这恐怕要小心！运动器材电子控制装置的祺骅，首季与次季营业利益都持平，上半年ＥＰＳ一．五八元，股价回档修正似乎太大；岱宇第二季本业出现亏损，会影响股价表现。从毛利率来看，乔山拉升到四九．七二％，岱宇二七％左右，力山十八．一三％，祺骅拉近三○％，从毛利率高低，可以看出经营力道。（全文未完）
全文及图表请见《先探投资周刊2052期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载