先探／高获利强势股看量价操作
不少被动元件及矽晶圆股因涨幅或成交量过大被警示，被迫公布获利，但摊开业绩都相当好，这类强势股操作以量价为依归，连续大量跌破月线才将告一段落。
【文/方亚申】
被动元件族群从国巨、奇力新、华新科、立隆、蜜旺实、信昌电到禾伸堂、日电贸、大毅、达方等，且三、四月以来展开的强势上涨，涨幅一～二倍，近几周纷纷被警示或分盘交易，是继今年初板卡族群后表现最凶悍的族群。包括国巨、华新科、大毅、信昌电、达方等都被强迫公布获利，但所交出的成绩一家比一家令人惊艳。又因被动元件产业从二○○○年出现高峰后，期间历经一次反弹，而后产业进行严厉淘汰赛，去年起车电、手机等新应用纷纷出笼，提高对被动元件（尤其是ＭＬＣＣ）需求量。加上日商转向高毛利的车用被动元件，需求远大于供给。其实去年第四季包括国巨及日电贸就陆续发表看法要厂商多准备一点货源，结果今年ＭＬＣＣ再度涨价两次（去年四次），目前产业已是买方市场，被动元件交货期拉长至四个月，其他电阻等价格也蠢蠢欲动，促使被动元件大厂业绩呱呱叫。
最近被迫公布获利的是通路商日电贸，自结四月ＥＰＳ达○．九八元，年增高达四一五．七九％，法人推估单月毛利率上看三○％，一个月的获利几乎直逼过去一整季；该公司第一季ＥＰＳ为二．○八元，四月营收为历史次高，单月获利可能是今年新高，累计前四月ＥＰＳ为三．○六元。由于日电贸的铝电及固态电容营收比重约达三六％，加上铝质电容、固态电容交期已拉长至半年，超越其他代理线，随着铝电价格步入上涨的主升段，法人预期今年ＥＰＳ上看九～十元。
日电贸统计，铝电主要代理佳美工、Panasonic的产品，也是佳美工、Panasonic、Kemet、AVX/Kyocera固态电容的代理商，随着原厂价格调涨，日电贸也逐步将涨幅反应给客户。至于ＭＬＣＣ，目前的交期至少四个月，中高阶产品的交期更达八个月，中低阶ＭＬＣＣ则达六个月。
该公司指出，二○年前ＭＬＣＣ百家争鸣，历经数次缺货、增产、崩盘的循环，导致二○一○～一五年量增价跌、产值未见成长的窘境，如今ＭＬＣＣ已经成为寡占市场，供应商减少，有了过去扩产再陷入崩盘的梦魇，这一波扩产比较客气，预估ＭＬＣＣ缺货潮将延续至一九年，且５Ｇ换机潮、基地台的需求有望接轨一九年的需求。
值得注意的是，日电贸帐上拥有同为通路商的蜜旺实十四．三六％股权，约一．一五万张，每股成本约二五元，若以目前价差约二○元计算，潜在利益达二．三亿元，折合日电贸每股一．三七元。这笔投资是列在被供出售金融帐上，也就是可以卖认列或是逐月按股价涨跌认列，果如此，推估日电贸今年ＥＰＳ可能从十元起跳，目前ＰＥ不到十倍。该股含息二．五元及权○．七元，值得参加除权息。
龙头国巨二十二日再次暂停交易，结果是合并，是今年第二次。景气方面无虞，该公司已是全球中低阶ＭＬＣＣ最大厂，具有说话权，在历经数年减资终于熬成婆，这次涨势凶猛，而第一季ＥＰＳ达十二．一五元，创下历史新高，四月获利自结数更高达七．四三元，累计今年前四月获利就已经超过去年全年获利。许多法人纷纷把国巨今年ＥＰＳ调高至八三～八六元，甚至知名投顾估明年一○一．三一元之高。过去宏达电在二○一一年ＥＰＳ曾达七三．三八元，股价也涨至达一三○○元，当时股本八五．二亿元，毛利率二八．三％。目前法人预估国巨今年毛利率约六四％，股本三五亿元，若今年ＥＰＳ可达八○元以上，推估股价超过当时宏达电的可能性就大增。
其他如华新科三月单月ＥＰＳ一．三九元、四月营收则创近半年新高，推测ＥＰＳ将超过一．五元以上，前四月ＥＰＳ具有达四．二一元实力，市场预估今年ＥＰＳ将超过二二元以上；后起之秀达方第一季ＥＰＳ○．五元、四月达○．三五元，单季挑战一元，全年约在四元附近。加上禾伸堂首季ＥＰＳ三．○一元，全年向十五元挑战。若对照已大涨的股价，其实这些有获利的被动元件公司ＰＥ都不是很高。短线以十日线为强弱关卡，月线为中线关卡，未破前持续向上盘坚，事实上近期台股挑战一万一千点，被动元件就是主攻部队。(全文未完)
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