先探／台股操作不败心法大公开
【文／江文胜】
「动荡」是今年全球股汇市的最大共同特色，面对国际金融「瞬息万变」，台股操作将以「不变应万变」，新春开红盘后大家不妨试着调整自己的投资步调，把看好个股的投资时间拉长、交易频率缩短，或许才是应付当今国际金融变动加大的最好投资方式。
「动荡」是羊年特色
以往属国际等级的年度金融重要大事，一年发生一次已经不得了，今年以来却三天两头就有央行抛出震撼弹，每个动作都冲击国际金融市场，包括全球央行做出一连串的动作，像日本宣布维持量化宽松，甚至将加码宽松，日圆从去年五月的一○○．八五元一路贬到去年十二月的一二一．八四，日股涨至近七年新高一八○三○．八三点，由于去年十二月ＣＰＩ降温，专家预测今年二月恐将掉到负值，迫使第三波ＱＥ最快四月上路；全球瞩目的美国联准会（Fed）放出对升息时机保持耐性风向球之后，道琼一度刷新纪录。
印度近两年来首度降息；瑞士弃守欧元防线，让国际资金避风港的瑞士股市两天内从九二九二．四四大跌至七八五二．八三点，跌幅达一五．五％，瑞郎更一口气大幅升值三二．一％；加拿大央行四年多来也首度降息；接着欧洲央行启动ＱＥ且规模大于预期，推升德股创下新高来到一○九八四．六九点；新加坡一月二十八日更无预警突然宣布宽松货币，造成星元大贬；而俄罗斯为救经济，俄罗斯央行在一月三十日意外降息八码，卢布兑美元贬破七○大关，来到七一．六九。而继二月三日澳洲央行无预警降息后，中国也加入全球「宽松战」，人民银行在二月四日也宣布调降存款准备率二码，预估放出三兆新台币资金。
摩根士丹利报告中即指出，亚洲国家将采取更积极的宽松政策，经济学者更预测未来几个月内亚洲许多国家央行将会大幅降息，亚洲汇率大战已悄悄开打。
国际资金对于各国汇率再敏感不过，任何国家央行的大动作动都会对该国货币升贬值造成冲击，今年全球各国央行陆续出现大动作，也将会加速国际资金移动的速度，台湾股、汇市已具国际化程度，在规模相对较小情况下，势必也会受到国际资金汇入、汇出影响。
美元、油价干扰转为中短线
「瞬息万变」将会是今年国际金融环境的特色，台股及新台币汇率波动也会加大，在欧、美、日等国际股市都来到历史或相对高档之后，台股波动性势必提高；尤其，影响台股的几个重要金融及商品价格变数目前仍看不到止稳的现象，加上新政策陆续上路，台股羊年肯定不好操作。
影响台股的几个重要金融及商品价格包括有美元指数、油价、日圆、原物料、新台币汇率等，其中，强势美元走势可能导致美股高档剧烈震荡，将成为影响台股红盘后最大变数之一；也就是说强势美元、油价下跌对实体经济的负面影响，已成为短中期干扰国际股市的重大变数。
美元走势与台股连动性高，美元走势过与不及对台股都不好，前几期《先探》提示的美元持续强势的副作用已经显现。虽然就基本面来看，强势美元对以外销为导向的台湾出口业的国际竞争力与获利表现固然有利，这点无庸置疑，从去年上市、柜公司合计总营收达三○兆新台币，创历史新高已证明。
但现在问题来了，当美元一路强势之下有两个危机开始酝酿了，一是新兴国家的主权债面临风险，巨额的美元债务，很多亚洲及其他新兴市场的企业已经开始吃不消了，世界银行甚至警告，经济成长减速、庞大的财政赤字，新兴市场的主权债可能面临一场完美风暴，一旦美国又升息，那这场风暴可能就更危险。
第二危机则是关系到美国企业获利及整体经济，强势美元正在冲击美国海外企业的获利和营收，促使包括Apple、P&G、微软、辉瑞、开拓重工等投资把焦点转移到削减成本，可能因此对美国整体经济造成影响。
美国商务部公布的耐久财订单数据显示，美国企业在去年最后几个月大幅减少资本支出，凸显油价重挫与美元升值的负面效应，已逐渐反应在美国经济上。事实上，美国整体经济似乎也开始出现阴霾，美国第四季ＧＤＰ成长二．六％，低于分析师预估的三．二％，更远低于第三季的成长五％。
再观察美元强势下，美股又处于历史高档，新的避险资金涌入美国公债避险，推升一月份美国公债价格大涨，创下三年来最大单月涨幅。新的避险资金不再流往美股，在缺乏资金动能下，须提防道琼工业指数在高档震荡后拉回，而这也是台股春节长假期间最大的风险，也是新春开红盘之后，会持续影响台股的重大变数。
至于油价下跌，虽然长线有利制造业成本降低，但国际油价直直落，也拉低台湾出口表现，元月出口二五一．二亿美元，仅增三．四％。财政部表示，国际油价若不回稳，二月出口更恐将出现负成长，油价下跌也成为拖累台湾上半年出口的隐忧。
短期锁定法人加码股
回过头来看台股走势，加权指数去年至今出现四次拉高到九五○○点以上，但待在九五○○点以上的时间都不长，暗示着九五○○点以上的压力不轻，再来看最近二次，从去年十月低点八五○一点反弹到今年二月高点九五三三点，主要是靠台积电领军的半导体类股与大立光带领的Apple族群，如今台积电上档面临一五○元的整数关卡，大立光上档二八○○～三○○○元也是重要的心理关卡，量能萎缩下，这两档个股要同步越过重要关卡难度不低，尤其在美股可能陷入整理，台湾二月出口可能出现衰退之际。（全文未完）
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