操盘心法－技术面短打操作 持股水位不拉高

推测近期美债会有如此异常走势原因，除市场对中东爆发区域冲突可能早已习以为常，且其对经济冲击似乎并未严重到让风险资金大幅转向公债的程度，另一个更重要且最可能的理由，应该还是投资人对于先前Fed官员谈话及点阵图所透露出利率将维持在更高且更久的讯息所引发的资产配置调整；不管怎么样，以现阶段美国公债似乎暂时失去全球资产价格定锚角色的情况下，预期这波全球股/汇/债的价格调整恐怕不会太快结束。

先前台积电法说会总算为半导体市况带来些许正面讯息，除自身资本支出维持不变，明年营运有望恢复成长外，就产业面来看，AI趋势仍是持续向上，并透露智慧型手机、PC两大终端装置需求已见复苏，而AI应用由资料中心端外扩至边缘装置端将增添未来成长新动能，显然AI发展仍是关键所在。

不过，从近期美国商务部进一步扩大晶片管制范围，并改以「整体处理性能」、「性能密度」等其他参数替代先前传输速率门槛，对照台积电创办人张忠谋在多数公开场合所提「美中脱钩显而易见，半导体已无全球化」论述来看，显然AI演进过程要见顺风顺水并不容易，再加上AI商业模式尚不明朗，对于AI在企业获利贡献预估上还是要相对谨慎。

盘势分析与投资策略：受以巴战事冲突升温及美债殖利率冲高拖累，近期全球股市由美股领跌出现一波明显下杀走势，其中台股同步破底并面临万六关卡保卫战；而以目前融资余额仍处约当万七高档，相对指数波段修正已逾千点且还在寻求支撑来看，未来庞大浮额松动是一不容忽视潜在卖压来源，现阶段操作暂以反弹视之，持股水位不拉高。

就选股上来看，AI受惠核心股中的HPC/PC/散热/PCB/先进封装等次族群仍将扮演未来台股反攻火车头，惟现阶段面临评价修正压力，操作宜侧重技术面短打并留心Q3财报表现。另外，具政策加持及总统大选题材的风电/重电、军工及生技，以及Q4产品报价出现反弹的记忆体族群，有机会受惠来自AI族群资金停泊，亦可留意。