先探／谢金河：上档有限慎选个股操作

文／谢金河

中美贸易战愈演愈烈，川普把这个世界带向一个令大家迷惑的境地，尤其是全球股市投资人，大家都很担心中美贸易战开打，下一步会影响企业的资本支出，造成工业四．○相关概念股急跌，还有未来的景气可能逆转，也使得涨多的被动元件、矽晶圆等产业面临了巨大卖压，市场也担心中国会出手反制苹果在中国市场销售，也冲到Apple相关供应链。

中美贸易战三月开打迄今，全球资本市场呈现了几个不同的轮廓，一是美股强、中国股市弱，但是美股强到让大家害怕，六大指数在高档震荡，有一点强弩之末的感觉，但是美股仍有个股屡创新高，到目前为止，道琼指数在创新高附近的位置，今年以来涨幅七．一七％，Nasdaq在八○○○附近徘徊，今年以来上扬十六．○八％，其他如罗素二○○○上涨十一．六五％，费城半导体指数今年仍上涨八．七一％，但是中国股市普遍下跌两成左右，中秋节前，深沪股市在二一家基金强力护盘下强弹三天，但秋节过后，深沪股市又下挫，中美股市呈现两种完全不同风貌。

肥了苹果 瘦了供应链

全球股市强势的市场，在亚洲以日本股市为代表，日本具国际竞争力的企业，例如Uniqlo、软体银行等股价频创新高；台股则呈现两样情，加权指数、摩台指数仍站在年线上，有一点美股的味道，但柜买指数则频频破底，又有一点深沪股市的味道，整体来看，台股靠台积电撑住大局，指数仍在一一○○○点附近，但个股强弱完全两极。

二是苹果新机发表，但供应链已不再虎虎生威，两岸皆然，未来苹果供应链会不会像早期ＰＣ、ＮＢ一样，逐渐变成传统产业？值得大家好好研究。Apple股价仍高高站在二二○美元以上，但是供应链成员股价纷纷惨跌，像是中国供应链成员的蓝思科技从一五年最高的一五一．五九跌至九．一人民币，与台湾关系密切的立讯精密从五七．八跌到十四．○八人民币，声控的歌尔声学从四五．四跌到八．○二人民币，触控面板的欧菲科技从五四．三八跌到十二．四一人民币，在香港挂牌的瑞声科技从一八五跌到七五．三港元，舜宇光学从一七四．九跌到八三．二港元，丘钛从二三．二五跌到四．二七港元，半导体的设备厂ASM PACIFIC从一三一跌至七四．八八港元。

台湾的产业链过去一直相当倚重苹果供应链，所谓「苹果股」成为市场追逐焦点，但今年嘉联益是从七六．三杀到三六．五元，稳懋受到苹果未来可能不再内建３Ｄ感测冲击，股价从三四○元杀到一二四元；最具代表性的是作为全球最大苹果供应链成员的鸿家军，在香港的富智康从上市最高价二七．七港元杀到○．九八港元，在中国以十三．七七人民币挂牌的工业富联（ＦＩＩ）最惨跌至十四．○五人民币，即将跌破承销价！ＦＩＩ没有展现气势，也使鸿海跌势惨烈，去年麦格里看好鸿海目标价二○○元，今年一路破底，最惨跌至七四．八元，最近台股上演老二保卫战，台塑集团的台塑化已窜升到老二的位置，到二十五日为止，台塑化市值一．三五二七兆，鸿海是一．三一八七兆，除了台积电一枝独秀，台湾股市的市值重新洗牌，意义十分重大。

过去十几年来，鸿海一直是台湾第二大市值企业，如今退居老三，整个台塑家族地位往上升，台化、台塑、南亚市值也跃升五至七名，八、九是国泰金与富邦金，第十名是大立光，这也代表股价在高档，对台塑集团的盈利大有进展，去年台塑四宝总共配出一七七七．九亿元股息，今年上半年四宝净利达一二九九．九亿元，已是全台第二大获利集团，跃升到第二大市值企业，也代表了台股新生态正在转变。

台塑家族地位压过鸿海

三是新旧经济的估值转向，这些年来新经济当道，但是中美贸易战后，很多新经济股出师不利，最具代表性的是中国在美上市的阿里巴巴从二一一．七跌到一五二．八五美元，市值从五四二一．九三亿美元跌到三九六二．一四亿美元，在香港的腾讯更是从四七六．六狠狠杀到三○五．二港元，市值从五八一九亿美元跌到三六九三．二五亿美元，受到腾讯的影响，香港的新经济股这一年来表现黯淡，像平安好医生从五八．七跌到三九．一港元，阅文集团从一一○跌到四三港元，众安在线从九七．八跌到二九．六港元，美图从二三．○五跌到三．九一港元，电竞的雷蛇从五．四跌到一．六四港元，网路汽车销售的易鑫从十．一八跌到二．一六港元，最近以十七港元挂牌的小米上市后一度冲上二二．二港元，之后下杀到十五．五二港元，刚刚以七二港元挂牌的美团点评上市首日一度涨到七四港元，第二天就跌到六九港元，更惨的是涉及性侵的刘强东旗下的京东（JD）股价从五○．六八急杀到二四．三八美元，让大家吓呆了。（全文未完）

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