先探／谢金河：大盘探底中的逆势黑马
【文／谢金河】
二○一六年第一个月还未过完，但恐怕是史上金融市场最大灾难的一年，何以这样说？我们就来看看这几个数字，一是全球股灾蔓延，从中国「熔断」机制上路四天喊停，二○一六年一月到廿日为止，中国上证重挫一八．八九％，深证下跌一八．七六％，中小板及创业板都下跌逾一八％以上，在香港的国企股跌一七．○三％，恒生指数跌一三．八％，台股下跌七．六六％。
其他市场如日本日经指数重挫一三．七六％，日圆止跌回升，进一步加重日股下跌压力，南韩股市比较轻微，也跌五．九％。欧洲股市也是险象环生，法国跌一○．一八％，德国跌一二．八一％，英国跌九．三三％，大多数欧洲股市都跌破去年八、九月留下的低点。美股也是灾情惨重，道琼跌九．五％，S&P 500下跌九．○三％，NASDAQ跌一○．六九％，一月尚未过完，但全球股市都出现两位数下滑。
ＶＩＸ冲高到廿七．五九，而原物料市场更是出现惊悚的跌势，最受瞩目的是纽约油价（ＷＴＩ）写下廿六．一九美元新低，北海布兰特原油也创下廿七．一美元新低，现在全世界投资机构看油价愈看愈低，摩根士丹利及高盛都看廿美元，苏格兰皇家银行看一六美元，渣打看到一○美元，而这一波油价杀戮，也造成ＢＤＩ指数连环挫的景象，ＢＤＩ指数跌到三六三点；在○八年一度写下一一七九三的历史新高，如今跌到三六三点，跌幅高达九七％。
中国是最大只黑天鹅
油价杀低牵动国际汇市，俄罗斯卢布几乎呈现崩溃状态，一月廿日，卢布写下八二．四八新低价，去年六月我们到莫斯科参访，那时候卢布还有五三．五兑一美元，这个跌势令人吃惊。而沙国财政告急，单是主权基金的投资损失高达千亿美元以上，中东主权基金频频处分全世界股票，进一步加重市场卖压。
油价大跌也让ＣＲＢ指数创下一五九．四八新低，重要贵金属原物料，像镍价跌到八二四○美元，铜价跌到四三五二美元，锡价跌到一三三○美元，大家熟悉的汇市，像新台币创了卅三．八二元新低，人民币跌到六．六二八，韩元到一二二○．八九，菲律宾披索到四七．八九二，印度卢比到六七．九二，马币到四．三九一，新加坡币到一．四四四，澳币创了○．六八二新低，纽币也跌到○．六三六四。
这是一个让全球投资人会头皮发麻的投资年代，中国大陆这次成了二○一六年最大的一只黑天鹅，除了深沪股市跌幅居冠之外，人民币贬值也带动亚洲货币的趋贬，这一周，港币突然急跌到七．八二九二，香港联系汇率看起来告急，一月廿日香港国企股一度跌破八○○○点关卡，恒生指数盘中一度重挫八○二点，这样的景象让人想到一九九八年索罗斯放空港元、港股的景象。
台股处在中港股市的风暴中，自然难以幸免，加上欧美股市跌不休，台股下探七二○三的威胁仍然存在，不过相对全球股市过去几年的奔驰，台股是最早去泡沫的市场，加上台股Ｐ／Ｅ已低，成交量缩得最小，在全球股市利空中，台股难幸免，但是股市跌到七千多点，个股可望出现抵抗力。
假如从指数的角度看台股，台股仍有下行压力，尤其是加权指数，台股仍未见曙光，这当中有三股压力不可轻忽，一是苹果供应链的杀伤力，今年Apple股价跌不休，到廿日为止，Apple跌到九六．八三美元，市值剩五三六八．五亿美元，相较于原先约七五○○亿美元市值已折损大约二○○○亿美元，苹果股价不再发威，这会影响到台湾苹果供应链，像台积电攸关加权指数，今年苹果概念股跌幅都很重，像大立光从三七一五跌到一七九○元，跌幅高达五一．八％，广达从九一元跌到四七．三五元，代工的鸿海从一一三元跌到七三．一元，和硕从九八．四元跌到六三．九元，机壳的可成从四○二元跌到二○○元，这是造成台股指数压缩的元凶之一。
其次是红色供应链杀过来，很多电子股首当其冲，像是被欧菲光电杀到的F-TPK宸鸿从九八二元，这回一直跌，一直跌到五六元；联发科从五四五元杀到只剩二○二元。台湾的面板、ＬＥＤ、触控面板，甚至是电声产品、连接器等次产业都在红色供应链杀戮中且战且走。
金融股成指数探底元凶
不过造成指数破底最大压力是金融股，中东主权基金大减码，加上ＴＲＦ的亏损及美国升息，油价下跌造成高收益债大跌，像富邦金备供出售金融商品跌价损失居然高达九四一亿元，才公告去年税后净利六三六．三亿，ＥＰＳ高达五．二二元，帐面上数字好看，但是股价却从六九元跌到三五．七元，跌幅高达四八．二六％，富邦金这一重挫，市值也掉到只剩四三六八亿元，也成了外资提款机，去年外资卖超富邦金廿七．二五万张，今年不到一个月，外资减码富邦金一一．三七万张，这是富邦金股价大跌的主因。
今年国际金融市场风声鹤唳，金融股首当其冲，像元大金从一八．四元跌到九．九八元，股价跌了四七％，中信金从廿四．八元跌到一四．五元，跌了四○．九三％，国泰金从五六．五跌到卅三．七元，跌幅三一．五七％，踩到ＴＲＦ最多地雷的永丰金从一五．四跌到八．一一元，跌幅也高达四六．八％，刚刚完成每股廿一元增资的兆丰金也跌到一九．二元，连增资也套牢，可以想像到这次金融市场的险恶。
金融股影响权值甚巨，这次金融分类指数从一二六八．九急杀到八四九．七七，单单这半年就跌了三三％，这当然影响了台股表现。另外，台股去年有证所税的时候指数一度涨到一○○一四，靠的是外资加持，今年台币贬不停，今年前两周，外资卖超台股超过一八亿美元，不停汇出，更加重台股压力。
个股表现机会愈大
从这些因素来看，假如ＢＤＩ跌不休，油价跌不停，中国股汇市双跌压力挥之不去，台股仍有下探七二○三的压力，甚至七千点关卡可能保不住。不过这是台股权值股的压力，指数杀得愈低，个股表现机会也愈大。
举例来说，去年指数跌到七二○三再反弹到八八七八，这一千多点反弹中，我们也看到一些个股强力弹升，最具代表性的是生技股浩鼎从二五○涨到七五五元，中裕从一四六涨到三○三元，Ｆ─丽丰从一八一涨到三八三元，佰研从七二．四涨到三五○元，Ｆ─泰福从八六元涨到三四四．九九元，达尔肤从一六七元涨到三一二元，益安从一三二．九元涨到二九四．九六元，生华从五一．三涨到二三七．九九元，Ｆ─康友也从一四四涨到四一三元，大江从五八涨到一三三元，很多生技股涨幅都十分惊人。（全文未完）
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