先探／谢金河：谁是下一波黑马族群？
文／谢金河
台股上半年与下半年展现了完全不同的风貌，上半年外资站在卖方，卖超集中在台积电、鸿海，但内资接棒，把涨价概念族群炒翻天，台股加权指数在外资内资交替中，依然站在一一○○○点上下，但是台股的量变与质变却在不知不觉中进行着。
回头盘点一下七月台股的表现，三十一日台股收月线，加权指数上涨二二○．六，涨幅是二．○四％，代表外资的摩台指数上涨十五．六五点，涨幅三．九六％，但柜买指数下挫二．九二，下跌一．九％，从三大指数的脉动来看，外资加码台积电，单月上涨二九．五元，涨幅是十三．六三％，下跌数月的鸿海终于小涨○．六元，涨幅○．七二％，而光学龙头大立光七月更是大涨六六○元，涨幅高达十四．七％，代表台股的三档个股都收红，这是外资重新青睐台股的第一个征兆。
但是柜买指数七月下跌一．九％，可以发现上半年带领台股奔腾的涨价概念股纷纷回档，这也可能是受到中美贸易战影响，外资进、内资退场的现象。也就是说，上半年冲锋陷阵的内资悄悄退场了，这其中我们可以来盘点一下，七月行情灾情最惨重的族群出现在被动元件股身上，其中上半年全球涨幅冠军的国巨，七月下跌三四四元，跌幅高达三○．五八％，当然包括了二元股票股利及十五元现金股息。但是没有除权息的华新科，七月大跌七○元，跌幅十六．七九％，禾伸堂差距十二．四五％，配了二元现金的奇力新跌二八．八五％，智宝跌十．四三％，凯美跌八．二八％，日电贸跌十六．八八％，后来追上涨幅的达方惨跌三二．一％，金山电也跌十四．四七％，立敦跌十五．四二％，立隆跌十四．九％。
整体来说，七月简直就是被动元件股大狂杀的一个月份，国巨的大跌不是这两天外资天王分析师郭明𫓹看坏被动元件股才跌的，国巨的天价一三一○元出现在七月三日，涨到一三一○元，市值已到四五九三．八六亿元，是全台第十三大市值企业，超越中钢、统一、日月光、台湾大哥大、兆丰金，并且直逼中信金，在我看来这是非常态，毕竟被动元件的长期持久性仍面临考验，更何况，被动元件进入门槛不高，这一波日系大厂把产能移向车用带来产品配置失衡，这个结构调整不会太久，更何况，过去中国被动元件是看不起被动元件厂这个小东西，一旦涨得大耀眼，会有多少中国厂商扩厂跟进？这是被动元件股狂涨后，稍有风吹草动，股价很快跌下来的主因。
偏偏国巨股价到了高档，陈泰铭前妻在千元左右释出一二○○○张国巨股票，而国巨又在千元附近执行库藏股，这些不必要的动作在国巨千元左右出现，难免引发市场投资人小心情绪，因此，国巨启动被动元件股的跌势，其实是从七月三日开始，从一三一○元杀到七五八元，华新科从四九一．五元，跌到三三三元，禾伸堂从三○一元跌到一八九元，奇力新从二○八杀到一二二．五元，单月跌幅达四一％。
前景有疑虑 股价就调整
大家看到被动元件股在下跌，其实它们第二季都交出好成绩，例如华新科第一季ＥＰＳ二．七元，第二季高达九．○三元，禾伸堂第一季ＥＰＳ三．一元，第二季六．一二元，上半年ＥＰＳ九．二三元，这是非常好的成绩单！凯美第二季因为业外进帐ＥＰＳ二二．一六元，国巨五月ＥＰＳ九．九五元，首季ＥＰＳ已达十．○五元，第二季营收又比第一季成长七四．五七％，ＥＰＳ很可能是在二五元以上，在半年报公布大限前，被动元件股佳绩频传，但是七月收月线，股价却跌得四脚朝天，这是老人与狗的理论，股价涨得太快太猛，最后仍得面临技术面的修正，而且，要十分小心的是「山有多高，谷有多深」，产业的发展愈是不寻常，后续调整后座力就会加大。
这可以矽晶圆为代表，同是日系大厂掌控的产业，日本信越、Sumco一直未大量增产，台湾矽晶圆厂各自努力提升产能，像环球晶涨到六四二元，回到四四○．五元就踩煞车，七月仍小涨一．九七％；尚未完成减资的台胜科涨了三．一四％，合晶也小涨一．一二％，表现相对温和稳健。
但是调整激烈的通常是下半年基本面有疑虑的，像纬颖上半年一～五月ＥＰＳ已达十七．五元，下半年传出伺服器需求转弱，七月股价大跌一六○．九元，跌幅高达三○．四三％，更惨的是３Ｄ感测的VCSEL概念股稳懋，外资看淡下半年成长，股价大跌三二．六七％，单月股价跌了七一．五元，稳懋从三四○元跌到一四四元，比腰斩还可怕。还有自动化设备的亚德客ＫＹ上半年营收表现仍亮眼，下半年有中美贸易战可能导致资本设备投资减弱，七月股价惨跌一○○元，跌幅达二三．○七％，股价从六二一元杀到三○八．五元；上银从五三○元跌到二八五元，股价惨跌四六％，七月跌六一元，跌幅达十六．九四％，月线连三黑，似乎是前景有疑虑。
另外，胎压测试的为升七月跌二○．一三％，胎压嘴的六晖ＫＹ七月跌十四．八％，股价创下三一元上市以来新低，和大七月跌十二．一六％，贸联ＫＹ也跌九．○九％，股价跌跌不休的江申七月再跌七．○三％，这一年多来从一五八元跌到六七元，比腰斩还惨！汽车零组股的下跌，可能反应中美贸易战中国汽车市场的隐忧，像是在香港上市的吉利汽车七月跌十二．○四％，华晨汽车跌二七．六八％，长城汽车跌六．一七％，潍柴动力跌十一．五五％，长安汽车Ａ股跌十．二％，宇通客车跌十二．四五％，中美贸易战似乎冲击到中国汽车产业。（全文未完）
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