先探／谢金河：第一季财报才是真功夫
文／谢金河
四月台股是一个跌势，加权指数下挫二六一．六一，跌幅达二．四一％，这个跌势跟二月美股大跌引发台股的跌势，造成月线二八八．三二的回档可说是旗鼓相当，不过柜买指数的跌势加剧，二月跌幅三．一三％，四月大跌四．○六％，台股的加权指数跌，柜买指数跌更多，原来是外资、内资一起加入逃杀的行列。
四月外资净汇出三五．六亿美元，若加计五亿美元的股利汇出，四月外资净汇出四○．六八亿美元，外资一直以来都是决定台股涨跌最重要的因素，元月外资净汇入五一．九三亿美元，台股大涨四六○．九三点，二月净汇出二五．八六亿美元，台股就下跌二．六％，三月外资净汇入六．五八亿美元，台股小涨○．九六％，四月又是净汇出，台股又跌二．四％，进入五月外资怎么表态？决定台股加权指数的命运。
五月出现了一些转折，一直以来都是被外资大幅卖超的鸿海，五月八日外资出现四一九四张的买超，这是今年外资一直卖超鸿海后难得一见的买超，外资杀盘告一段落，鸿海最低杀到七九．五元终于止跌的讯号，这是一个好的讯号，尤其是ＦＩＩ在上海挂牌的脚步近了，鸿海再跌，郭董面子也挂不住。
另一个是苹果股价创新历史天价，也带动大立光股价的反弹，外资及投信翻多，大立光从三○○○元涨到四○○○元，也让光学股出现止跌契机，玉晶光线型重返多头排列架构。最重要的是市值最大的台积电外资卖压已明显减轻，台积电ＡＤＲ从四六．五七美元一路惨跌到三七．二美元，加重台积电的压力，五月八日ＡＤＲ上涨○．七三美元，技术面当务之急是站上三九．七六美元的年线，台湾的台积电年线在二二八．九二元，在二二○元踩煞车，如果能守住这个价位，台股五月压力将减轻很多。
四月的台股杀盘又再跌破年线，这次最低杀到一○四七八．九八，比二月的一○一八九．○四要高很多，显然台股姿态拉高，尤其是柜买指数，二月跌到一三六．八八，这次只跌到一四五．九一，上次跌破年线，这次只跌破半年线，可以看得出内资撑台股力道比外资要强，现在外资在大立光、鸿海、台积电杀盘近尾声，对五月台股指数止跌是一道曙光。
而活跃的内资，今年操作十分灵活，先是板卡股的撼讯一鼓作气炒到四二○元，四月以后，内资战火分散，一路袭向指标落在低档的生技股，另一个是政策作多的离岸风力发电，也有大炒文创及补教概念股，不过，内资炒过头的，我一直不断提醒股价炒高，不要忘了要找天险可守，也说过上山容易，下山难，现在第一季财报揭露，正好给炒作过头的个股一记当头棒喝，其中灾情最重的是离岸风力发电股。
这次政府斥资近兆元发展离岸风电，关键技术全在外资手上，本国业者能够分润到的饼有限，况且，离岸风电可能要五至七年才见到成果，短线股价炒太高，一旦业绩报告出炉，市场恐怕承受不住，这次世纪钢一下子从九八．七元杀到四四．三元，股价几乎天天跌停，关键在财报数字不佳。
世纪钢去年ＥＰＳ只有○．三二元，今年第一季只小赚七八五万元，ＥＰＳ○．○七元，这么微小的获利，怎样撑起近百元的股价？炒到一九二元的上纬首季亏损四二○七万元，现在股价一下子腰斩跌到九五．七元，现在离岸风电股一阵追杀，像中钢构从四○．九元杀到二六．一元，新光钢一度从五二．五元杀到三七．四元，同样的杀戮，新光钢去年ＥＰＳ三．四八元，而首季税前赚十亿，股价低档一定有承接力。
因此，内资炒作过头的个股，最后仍必须检视交出什么成绩单，我用国巨与稳懋为例，今年元月国巨股价最高到四二三．五元，一度回挫三一二元，稳懋一度涨到三四○元，这两档首季市值突破千亿的个股，去年都交出不错的成绩单，稳懋ＥＰＳ八．九一元，国巨ＥＰＳ十九．五三元，国巨优于稳懋，因此，国巨股价再上一层楼，而第一季国巨净利四二．五八亿元，ＥＰＳ十二．一五元，而稳懋净利只有九．○九亿元，ＥＰＳ一．七四元，这两家公司ＥＰＳ不一样，最后稳懋杀到二一二元，国巨反而涨到七八五元，这是税后净利的作用。
这次被动元件遇上世纪大缺货，国巨已成超级大赢家，最近被动元件股全面大涨，但是大家要留意不是每一家被动元件都一样，像四月国巨营收四八．三八亿元，比去年同期成长九九％，老二的华新科三一．二九亿，比去年同期成长八七．四％，表现也可以，但禾伸堂十三．○七亿，成长三三．五％已略逊一筹，大毅四月营收尚未公布，但近三季季营收都只有十亿元左右，江财宝没有加入国巨阵营，现在形同困兽之斗，此外，大毅还得小心凯美把去年恶意并购未成的一成多股权拿出来卖掉，势必重创股价。而铝质电容涨价效应并不明显，像凯美一到四月营收还衰退十二．七％，智宝减少四％，凯美、智宝股价大涨是靠业外；而电感的奇力新前四月也只成长十二．四％，美磊还衰退六．五％，而同样列在被动元件的华容股价仍在面额附近打滚。（全文未完）
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