理财周刊／当心！台股量能不足以攻高

文．曾志翔

美国公布五月新增就业仅3.8万人，低于预估值16万人，导致美元指数大跌，亚币全面升值，特别是公布当天日圆大升2.13％，黄金大升2.75％，意味着全球资金避险心态增强，也意味着美国经济要支持其六月升息言论几无可能，这是一则以喜、一则以悲，喜的是热钱又来了，悲的是经济并未明确好转。

而这热钱大多流向避险的日圆及黄金，并未显著流入股市，这也难免，因为自五月中以来，国际股市的反弹都有一定的程度，纵使有热钱资金，也大多先进入避险部位，期待热钱的投资朋友可能要再等等，待盘势拉回后，观察热钱是否进来。

台股自8000点以来涨幅已经六百点，外资期货多单来到四万七千口，很多人会误认为外资回来，但经过计算，本波7999～8635点自外资转卖为买后，总计买超台股现货542亿，自四月二十八日起跌到转买之前卖超1232亿，买超现货增幅远远比不上期货多单的增幅。

在这买超的542亿，其中有373亿买在8458点的年线之上，占总体买超金额68.8％，亦即先前年线之下外资买了169亿，指数涨了458点，但年线之上买了373亿，指数却只涨了177点，说明本波轧空力道已无力。外资现货买不上去，期货口数却大增，期现货不同步，这并非真正看多行情，相当可能是骗线诱多。总结来说，指数已进入压力区，除非国际股市再向上喷出，否则拉回是合理预期。

长假前内资调节持股相当明显，形成指数未跌中小型股先跌的态势，有顾指数出个股的意味，本波先行领涨的生技股中裕(4147)及浩鼎(4174)已开始出现回档走势，当初指数自8000点起涨时，正是由这两支生技龙头领涨，当领涨的开始领跌，正表示内资逢高获利下车以过节的意味浓厚。

这样的结构再配合大盘指数，就像是去年十二月下半时，指数进入压力区上不去，但个股却早已陆续向下修正，正所谓无量不足以攻高，最终只能先回档。

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