理财周刊／生技股反攻　小心黑天鹅搅乱池水！

生技指标股飙涨行情来得又快又急，相关概念族群能否顺利接棒轮涨是关键，美国生技指数重挫，切忌追高抢多。

文．陈韦翰

加权指数修正到波段低点7203.07点之后，便展开强力反弹，最大涨幅17.8％。ＯＴＣ柜买指数更胜大型股表现，波段涨幅高达24.7％，而之所以如此强势，主要在于占柜买指数高权重的生技族群表现活泼。

生技股反攻 小心黑天鹅搅乱池水其中，领头指标股佰研(3205)、浩鼎(4174)、邦特(4107)，都创下上市以来新高，尤其佰研今年涨幅来到615.2％，近期刚上市的展旺(4167)也跟着飙涨一倍。倒是2013年强势的基亚(3176)、台微体(4152)、智擎(4162)、安成药(4180)等等高价股，这波走势并没有明显跟上，极大的原因在于业绩上的表现差异；不过，从来没赚钱的浩鼎仍有385元的高价，颇有当年基亚泡沫高点486元本梦比炒作的气势。

只是乐观看待生技族群之余，仍有几点需要留意： 一、美国生技股泡沫戳破

那斯达克生技类股指数(NASDAQ Biotechnology-NBI)在九月底总统候选人希拉蕊强力抨击高药价问题后，开始出现破底走势，跌破了八月二十四日全球股市大跌的低点。虽然近期股价反弹，但从波段来看，长达七年的涨势有逐渐休止的可能。在全球基金高持股水位的情况下，未来是否会有获利调节卖压出现，这是需要多留意的地方。

台湾生技股过去几年的走势并没有像美国生技产业一样，一路到今年还再创新高，而是在2014年第三季基亚神话被戳破之后，就出现崩盘走势，几乎族群里的所有股价都腰斩，基亚甚至创下连续暴跌十九根跌停板；今年上半年几乎所有个股都在低档盘旋，直到佰研从四～五月开始飙涨后，才重现生机。

若曾在2006年参与过太阳能族群盛世的投资人，应该都有感觉到其实生技类股这几年的表现，就如同当年茂迪(6244)、益通(3452)等高价股一样，一开始太阳能股的涨势并不输美国个股，虽偶有跌深大涨的反弹行情，股价却越盘越低，融资水位反而越来越高。未来这种现象会不会再次呈现在生技股，就有赖时间证明。

二、台湾生技指数的长期趋势

台湾的生技股自2012年第三季开始，由基亚领军往上攻击，直到2014年第三季才见到历史高点，并且整体生技医疗指数也在同时爆出近年来较大的成交量，接着所有个股股价一一往下坠落，因此，原先的强势指标股在近二年的飙涨走势后，高档其实有不少资金被套牢，这也是本波为何其只有弱势反弹，资金却转移到另几档新的生技股身上的主因。

股票投资选择，永远都是以族群中最强势的前三名为首选；至于非强势股不买，反而买落后少涨的股票，虽然这样的作法可以买到较为低价，但事实上风险却更高，尤其是空头市场中的反弹行情，一旦强势股飙涨完毕，资金不一定会转移到涨势落后的股票，这是想参与生技族群飙涨行情时要特别注意的地方。

三、未来：千金难买早知道

虽然目前生技股仍是活蹦乱跳，但终有涨势结束的一日。股价涨高并不容易套牢投资人，因为敢去追高的并不多；只有股价下跌才会套人，因为218元很贵，但是跌到100元反而变便宜，买的人就会很多。近年来最有名的例子就是宏达电(2498)，1300元会去买的人很少，股价大跌到1000元甚至于650元时，许多原先不敢买的资金，就会疯狂涌入想买来长期投资。

历史上举凡太阳能、ＩＣ设计、ＬＥＤ、ＤＲＡＭ、游戏、微投影、电子零组件、资产营建、金融等等，无一不是这样的走法，因此这一波只要看到生技强势股出现修正时，还是要注意历史是否重演。

股价飙涨主因只在「题材」，大户永远会寻找一下波的新主流炒作；虽然近期的盘势较为震荡，但2016年的主角其实已经浮现，所以不用老是去接别人炒作完而不要的股票。

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