操盘心法－高效运算整合晶片趋势加快 ABF产能难纾解
近期外资在期货未平仓部位转空，配合过往圣诞长假效应，外资买盘短期较难归队，加上劳动基金事件尚未明朗，本土资金信心不足；但欧美卫生部门陆续批准疫苗使用、及美国新一轮财政刺激持续进展，科技股指标那斯达克指数已领先过高，台股虽然波动加剧，但风险应属可控。
近期Marvell、Nvidia在法说会提及ABF载板供应限制为对客户交期延长的主要原因，以ABF占其成本比重不高，却特别提出为出货瓶颈，显示ABF载板产业供不应求的现象仍无法纾解。ABF载板主要应用于CPU、GPU、FPGA及ASIC等高I/O、大面积晶片，自2018年Server CPU载板规格提升，产能消耗，ABF供需吃紧。
产业分析：
展望明年，除新一代Server CPU Whitley及Milan外，包括5G基地台ASIC、DC GPU、Switch ASIC、AI ASIC、FPGA等也同样随运算力提升，相继对ABF载板规格需求普遍提升到12层以上、面积达50X50mm平方，相较过往PC/NB CPU的6～8层与30X30mm平方，对产能需求已跳升，再加上高效运算晶片朝多晶片整合的趋势越来越快，不论是Intel EMIB或台积电 INFO、CoWoS等的异质整合晶片，都进一步提升对载板的规格要求，预期2021年ABF供不应求的态势将愈演愈烈。
此外，光伏能源在今年略为停顿后，2021年将延续市电同价后的产业荣景，加上美国总统拜登重返「巴黎气候协议」，及RE 100获全球重量级企业加持、开始大量购买绿电，及主权基金重视的ESG评鉴将再生能源使用列为评分关键之一；更长远来看，以全球主要经济体接连承诺碳中和目标，欧盟、日本、韩国等的2050年，以及目前最大碳排放的中国也承诺在2060年达到碳中和目标，日前并已列入即将开始的十四五规划中。
再生能源成本已大幅下降，但不论是光伏或风电，展望未来五年仍有许多障碍需要克服，而每一项挑战都是一个次产业的发展与投资机会，包括：1.新一代电网，依再生能源发电特性来灵活调配。2.储能系统，不论风、光皆有发电不稳定特性，需要削峰填谷，稳定电力。随锂电池价格下降，未来3～5年为爆发期。3.绿电交易法规需要开放，让再生能源eco system更完善。
全球光伏电场应用的制造端主要集中在中国，各环节不论技术、产能都已胜出，创造多家市值千亿人民币等级企业，主要各领域龙头包括晶圆片的隆基、多晶矽的通威、光伏玻璃的信义光能、封装膜的福斯特、逆变器与储能的阳光电源。
美国光伏企业主要以家用市场为主，多数市值在百亿美元规模，其中逆变器、储能、电源软体整合服务等相关值得留意，例如与三大家用安装业者Sunrun、Sunnova、Sunpower搭配的家用逆变器与储能双龙头SolarEdge（SEDG）、Enphase（ENPH）等。台湾太阳能因政府规划2025年再生能源比例达到20％，受惠除电站业者外，可关注并网相关的电机电力工程，如中兴电、华城、亚力等。