操盘心法－市场转趋保守 个股走势分歧

加权指数日线图

盘势分析：

美国超级财报周由大型金融股开始，基本上标准普尔500大企业盈余仍会优于预期，但供应链问题与薪资上扬压力将导致多数企业对第四季展望转趋保守，如Nike下修2022会计年度营收预估并预警假期旺季延迟，10月全球股市焦点是美股对财报反应，将确定2021年高点在第三季，或第四季有机会创新高。

物价上涨引发停滞性通膨讨论，各国央行反应不同身处两难：如果紧缩过快窒息经济复苏；若紧缩太迟则通膨难以收拾。况且当物价上涨是由供应链断裂、能源价格上涨或劳工短缺等原因造成，紧缩货币政策效果有限。英格兰银行总裁贝利表示「货币政策不能增加半导体供给量，不能增强风力，也不能生产更多大货车」。

美国联准会主席鲍尔仍乐观认为通膨会随时间减弱，物价上涨只是暂时性；美系券商也附和通膨是暂时现象，美股回档是逢低买进的好时间，但须留意如果不是暂时现象。

台股的「暂时性」时间更短，台股前9月当冲比达41％，很多中小型强势股当冲比更是超过60％，波段是短线量滚量的结果，时间可能只有2周，涨幅可能只有2成，一样的成长题材，8月前和8月后市场反应截然不同，原因可能是「8月后不再是多头市场」，8月后所有上涨都是反弹，指数维持高档震荡，股价跌破年线个股持续增加。

除通膨与美股外，中国经济状况也须多加留意，10月11日中国恒大集团再未能履行1.48亿美元债务利息，中国房地产市场值债信危机蔓延，国际债券投资者资金持续外逃殃及投资级公司债价值下跌。再者，中国房地产占其GDP约15％，光一个恒大就在中国280个城市设立分支机构，直接从业人员20万人，养活的人估计约350万人，现在大多数都认为中国官方不会放手也不会救，这种感觉和次贷风暴前高度类似。

数据统计今年台湾GDP成长有机会大于中国GDP，但这也不一定是好事，一是基期因素，2022年台湾经济会回到原有成长轨道，二是若中国经济失速，牵动的是全球生产供应链以及原物料需求。

投资策略：

台积电法说市场瞩目，但科技产业供应链问题非短期可消化，IC、PC、手机都成长趋缓，传产股则陷入中国调控与筹码凌乱压力，沦为当冲乐园的航运股进行年线攻防，成败攸关持股信心。

现阶段操作上可注意三类股，其一是电动车股：以电池材料、导线架、功率元件等为主，18日鸿海科技日公开3款MIH电动车，被视为鸿海集团未来成长的关键。其二是太阳能股：美国严打大陆太阳能业，参议院通过禁止新疆生产的多晶矽输美，并将严查陆企转至东南亚生产逃漏高关税，台湾太阳能厂接转单满到明年首季。其三是台塑集团：今年台塑EPS约10元，具备蓝筹股与高殖利率特性，加上能源与塑化商机题材，也是政策护盘要角。