操盘心法－指数强势整理 个股短线分歧

加权指数1121124日线图

盘势分析：11月资金面与基本面都出现偏多迹象，热钱涌入亚洲带动亚股上涨，本波最弱势的人民币在拜习会后强势反弹，新台币更摆脱人民币拖累强势上涨，符合大选前新台币升值股汇双涨的经验法则。

基本面来看，10月外销订单年减4.6％，大幅收敛，电子中上游表现佳，资讯通信伺服器及显示卡接单连续四个月正成长；晶圆代工、晶片接单10月首度转为正成长，因为去年底大陆实施封控，基期偏低，11月外销将转正成长。

但行情并非万里无云，目前二大利空因素包括：第一、景气复苏并非全面扩散，部分科技产业、AI、金融与内需景气复苏；但大陆需求衰退冲击原物料、全球景气衰退冲击航运、政策打压的营建产业，日圆贬值重创工具机，连晶圆代工也是先进制程需求强劲，但成熟制程明年起供过于求。

另一利空是类股轮动投机风炽热，11月中旬起一线绩优股进入高档震荡，外资买超超过2,000亿元，指数涨势却钝化；短线新进场买盘聚焦在低基期投机股，转机题材光怪陆离，另外，AI股筹码凌乱，压抑股价表现空间。

2024年最大的彩蛋，应该就是科技大厂积极研发自家AI晶片，微软、OpenAI、特斯拉、Google、亚马逊与Meta都积极研发自家AI晶片，不让辉达主宰企业未来生死，如微软推出Maia晶片由台积电（2330）5奈米生产；台厂相关的IP股如世芯-KY、创意、智原，伺服器组装、机壳、滑轨、浸没式散热、HBM3记忆体、特殊机柜等都受惠。

台积电客户订单增加，5奈米产能利用率高档，3奈米新营收明年首季淡季不淡，预估产品均价持平，营收挑战5,700亿元，季减仅6％～8％；世芯-KY取得亚马逊、Meta等ASIC订单，外资预期明年营收年增逾5成。OpenAI CEO更换事件变化莫测，但此役过后，阿特曼（Altman）的地位如同当年手机世代苹果的贾伯斯。

投资策略：新台币强势升值与外资涌入互为因果，热钱汇入带动新台币汇率强升，外资连续买超推升台股出现三年来最强走势，台湾又具备拜习会后战争风险降温，以及总统大选题材。技术面正乖离过大，获利卖压回测，指数短线急涨1,000点，KD已经进入高档区，短线可能拉回消化获利卖压，重要支撑在16,800点（月线）至17,000点（跳空缺口处）。

整理的时间与空间关键还是在美国科技股七巨头的表现，除了微软市值暴增进逼苹果外，辉达财测表示本季营收约200亿美元附近，长多架构确立，财务长表示对大陆销售第四季大幅下滑的利空，对股价修正空间很有限。指数短期涨势趋缓，操作上注意IC设计、AI手机、AI PC、非苹手机供应链、生技、金融、热钱题材，以及多档转机股。