操盘心法－短期指数区间整理 个股表现为主

加权指数1130919

总经与市场观察：美国公布8月CPI月增0.2％，年增2.5％，低于前月的2.9％，符合市场预期，并来到2021年2月来最小增幅。核心CPI月增长0.3％，年增3.2％，年增符合预期但月增较预期为高，主要是住房受到业主等权租金月增较多的影响，但此数值并未影响实际房租通膨。虽然本月核心CPI月增高于市场预期，但分析结构后应属短期因素，通膨仍在放缓的趋势上。

此外，8月的非农就业人数增加14.2万人，低于市场预期的16.4万人，前值并自11.4万人下修至8.9万人，但失业率从4.3％回落到4.2％。市场目前对联准会于9月降息1码机率已提高至8 成以上，第四季并还有再降息1～2码的空间。

欧洲央行于本次会后展开不对称降息，即将边际贷款利率、主要再融资利率下调0.6％至3.9％与3.65％，但做为主要借贷成本依据的存款机制利率则仅下调1码至3.5％，目的推估系在资产负债表快速收缩时兼顾银行补充流动性的便利。

欧央重申确保通膨回到2％的中期目标，以及在必要时 保持足够的政策限制性等立场，并继续承诺将基于数据和逐次会议的方法来做政策调整。由于欧央同时下调了2024、2025年的GDP成长预期，市场预期在经济下行风险升温下，欧央年底前仍有再降息1码的可能。

在技术指标方面，台股9月初在面临季线反压，加上部分资金退场市场观望贺锦丽与川普首次电视辩论的状况，加权、柜买指数均一度跌破半年线，但目前已双双站回半年线之上，并已呈现回稳迹象。而在KD指标方面，随着短期回升，加权、柜买指数目前在日KD均由20以上呈现交叉往上态势，周KD则维持50以上的多头方向。

考量联准会转向已确定，资金面将不会回到紧缩，下半年也会陆续进入科技新品的发表与拉货时程，基本面有望呈现成长态势。台股历经先前法人停损及融资减肥的过程，筹码面可望逐渐稳定，虽因为台湾下半年成长动能低于上半年，预估指数空间大于上半年机率低，但长期趋势往上的方向不变。

惟9月在市场已高度预期联准会将降息，而美国总统大选贺锦丽与川普的第一次辩论后双方民调差距也仍在统计误差内，Apple发表新款iPhone后市场也将检验其后续销售动能。此外，10月起陆续公布进入第三季财报，届时将对年度获利预期有所调整，也可能成为干扰资本市场的因素。台股多头格局不变，但短期将偏向区间震荡整理，随着时序接近年底各种不确定性因素消除后，台股将重回多头轨道，应把握回档分批布局。