操盘心法－季线反压量缩整理 苹概股表现可期

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市场消息：在全球央行年会期间市场关注焦点不外乎是美国联准会（Fed）主席鲍尔的演说，其在年会中释出鸽派言论，市场几乎确认Fed将于9月开启降息循环。上周美国劳工统计局大幅下修非农就业数据81.8万人，创下15年新高，该数据显示美国就业市场不如先前数据表现的那般强劲，也是推动Fed重启宽松的因素之一。

虽美国有望开启降息，然而日本8月初公布的6月实际薪资27个月来首次上涨，7月核心消费者物价指数（CPI）年增2.7％连续35个月呈现扬升，且高于日本央行设2％的目标，在通膨增温下加息预期仍存。

另外，日本银行（央行）总裁植田和男出席日本国会特别听证会表示，若经济和通膨符合预期，仍可能进一步升息，再加上日本实质利率偏低尚存正常化空间，推估到明年上半年期间尚有加息的可能性，后续仍须留意日本货币政策紧缩对全球资本市场的影响。

盘势分析：台股加权指数多方在触及4月低点19,291后反攻，然而在季线附近卖压出现，多方数次挑战季线未果，8月中至今指数于月线与半年线间震荡整理，成交量自8月7日开始月均量持续回落，目前月均量约4,075亿元，8月7日以来成交量多落于月均量以下，量能不足也限制多方上攻动能，就价量观之台股落入整理机率偏高。

在筹码面上，投信表现积极，近期16个交易日仅1日卖超，然反观外资在16个交易日有11呈现卖超，外资操作仍偏保守下，短线限制多方反攻的空间。

整体而言，虽有美国降息宽松在即，然资金供应的重要来源日本却有走向紧缩之虑，为资本市场反弹投入不确定性，限制资本市场表现，因此操作上仍应以择股重于择市。

投资建议：Fed在9月开启降息循环几乎可确认，债券型商品持续吸引投资人目光，然而近期美元相对新台币表现弱势，对于美元商品的报酬率造成限缩，投资存续期间较短的美元债券ETF对殖利率变动敏感度低，容易让汇差侵蚀报酬，因此在债券ETF投资人仍应将目光置于存续期间较长的美债ETF。

苹果9月10日新机发表市场对于新机发表与销售充满期待，除此之外无论苹果或是安卓系统AI功能皆将或已步入手机之中，市场预估AI进入手机将带动高阶智慧型手机的销量表现，再加上智慧型手机市场低谷已过，2024年下半年到2025年手机销售表现值得期待。

国内重要苹概股有望因而受到带动，其中制造代工的鸿海下半年将受惠苹果销售增温与AI伺服器出货营运表现可期，镜头模组的大立光与玉晶光除有下半年手机出货增温题材，亦将受惠镜头升级的大趋势，挹注营运与获利。