操盘心法－季线攻防整理 留意苹果概念股

加权指数日线图

市场消息：

美国商务部7月26日公告个人消费支出物价（PCE）指数，6月PCE月增0.1％，年增由5月的2.6％降至2.5％，数据合于市场预期，扣除食品、能源价格不计的核心PCE，6月月增0.2％，相较5月月增0.1％，稍有增温现象，6月年增2.6％，虽略高市场预期，但与5月持平，整体言PCE呈现走缓强化了降息的预期。

另外，虽然Markit采购经理人指数（PMI）的7月服务业PMI初值走强来到56，高于预期的54.7，然而制造业PMI初值49.5，回落荣枯线50以下，且创下6个月以来的低点，这反应出美国制造业走缓的现象，市场预期联准会（Fed）为支撑制造业的表现，货币政策转向宽松的机率亦因而增温。

就在物价数据与制造业景气指标皆有走缓之下，市场对于Fed降息充满期待，由芝商所的FedWatch在9月升降息的预估，降息1码至利率目标区间5～5.25％的机率逾九成，更估计至今年年底前将降息3码，预估Fed有望在第三季末开启降息，缓解利率高张的压力。

盘势分析：

近期美国科技巨头陆续公告上一季财报表现，其中Alphabet、超微、微软业绩高于预期，然而市场对于业绩要求更高之下，广告营收未达预期的Alphabet与云端业务低于预期的微软，股价表现相对疲软，再加上科技指数与科技股位居高位，稍有风吹草动都让紧张情绪升温，国内科技股不免受累。

回顾6月外销订单状况，外销订单455.6亿美元，年增率3.1％，年增率增幅连二月下滑，月增率呈现月减6.8％，表现不如预期，不过随着后续AI需求增温，再加上下半年为消费电子的传统旺季，再配合手机新品的销售，供应链处于备料期间，拉货潮有机会逐步显现，第三季旺季效应可期。

加权指数在7月11日见24,416点的高点后，受美科技指数拖累震荡拉回，外资在7月11日以来调节逾3,000亿元，造成大盘沈重压力，多空双方来到季线附近进行攻防，然而展望第三季电子股进入传统旺季，配合本波股价修正，具展望的个股目前位阶有望再吸引资金关注。

投资建议：

Fed宽松政策的开启已是板上钉钉，因此市场对于债券型的商品关注程度提高，除着眼于高殖利率外，更关心的是利率环境宽松后，债券价格上涨所带来的资本利得，因此国内挂牌的长天期的债券ETF后续表现值得投资人留意。

苹果9月新机发表在即，市场估计在苹果加入AI功能后换机潮可期，明后两年苹果销售有望挑战5亿支的出货，苹果供应链面对的备货需求持续增温，再加上第三季为国内电子股的传统旺季，营运表现值得期待，其中包括兼具AI与苹果概念的鸿海，镜头厂商的大立光，及载板的欣兴第三季的营运动能可期。