操盘心法－短线转震荡整理 留意持股水位

加权指数1130821

总经与市场分析：失业率方面，7月为4.3％，高于市场预期与前值的4.1％，失业率上升至2021年10月以来最高，失业率已触发经济衰退指标「萨姆法则」的门槛（即近三个月平均失业率高于过去一年低点0.5个百分点），目前近三个月平均失业率为4.09％，高于过去一年低点0.53个百分点，过往萨姆法则与经济衰退100％吻合，且最终官方判定的经济衰退起点平均在萨姆法则触发时的2.5个月前。

此外，美国职位空缺数逐渐回到疫情前水准，整体需求仍略大于供给。

物价方面，美国7月消费者物价指数CPI年增2.9％，低于市场预期与6月的3.0％；扣除波动较大的能源和食物后，其核心消费者物价指数CPI年增3.2％，低于6月的3.3％，符合市场预期；以月增率看，美国7月CPI月变动由-0.1％上升至0.2％，符合市场预期；扣除波动较大的能源和食物后，其7月核心CPI月增由0.1％升至0.2％，亦符合市场预期。

至于7月扣除住房后的核心服务业（supercore）CPI年增由4.67％降温至4.48％，月变动由-0.05％回升至0.205％，终止过去连两个月的月减，但其中有0.13个百分点的贡献来自于汽车保险，且近三个月supercore CPI年化后增速仍仅有0.4％。考量今年以来供应链压力稍有回升，近期通膨改善主要反映的是需求端的降温，美国内需在薪资成长缓和及超额储蓄耗尽（近2.1兆美元的超额储蓄已在今年3月正式耗尽）的影响下成长动能下滑，因此本次通膨降温的延续性应较高。

美联准会（Fed）主席鲍尔即将在23日于全球央行年会上发表谈话，有可能释出更进一步关于利率调整的讯号，预料9月将迎来Fed首次降息，市场预期Fed今年将降息2～3码，若后续新增非农就业人口仍维持在7月的水准，则今年有较大机会降息3码。

操作建议：加权指数今年由17,151点低点起涨，并7月11日创下24,416点改写台股历史新高纪录，但之后在8月2日与5日两个交易日共2,812点的重挫，亦给投资人带来最严厉的震撼教育。21日台股下跌191点，以22,237点作收，而台股自6日起反弹以来一度上涨近2,900点，并一度攻克季线、回补2日跳空缺口，预估短线台股将转为震荡整理。

后续在操作上，可关注：1.苹概股进入旺季，且秋季新品发表会即将于9月举行，将发表具生成式AI功能的iPhone 16，可望刺激换机需求，相关的光学、PCB、组装等iPhone供应链可留意。2.NVIDIA GB200只是迟到不是不到，8/28辉达将公布财报，拉动市场重新聚焦AI族群，散热、高阶电源、组装。3.台积电及先进封装设备商等相关供应链。