操盘心法－急涨后，留意高档震荡加剧

加权指数日线图

国际经济情势：

目前除疫苗研发利多消息频出，降低市场对于疫情的恐慌氛围之外，美国总统大选结果大致底定，美国总务署已于日前致函拜登团队，告知川普政府已经做好准备进行政权交接，再度降低了选举上的不确定性，再加上前Fed主席叶伦有望成为新任财政部长，显示拜登将专注从疫情中恢复经济，激励美股上涨，道琼指数更站上3万点，表现相当强劲。

23日所公布的美国最新PMI报告显示，在制造业和服务业的带动下，美国11月PMI呈现持续扩张的态势，速度为5年来最佳，11月订单也有显著增加，且多为国内需求所带动。虽然疫情持续蔓延，然而需求面的强劲回升反映了市场对于疫苗研发的乐观预期，以及对于经济复苏的信心，有望为股市提供下档支撑。

25日台股虽然在美股四大指数走扬、道琼指数创高激励之下开高，并于高档震荡，早盘随着台积电率先受调节卖压影响拉回，使得大型电子权值股走势疲软，拖累指数由红翻黑，虽航运、钢铁及汽车等传产类股获得资金挹注，一度支撑指数，但仍难敌市场获利了结卖压，指数以中长黑K作收。

若观察台股近期走势，除受到美股激励外，晶圆双雄台积电、联电连番带动，买盘积极推升台股频创历史新高。然而指数目前位处高档且兵临万四关卡，同样面临沉重的调节卖压。

另从融资融券余额来看，融资余额减少、且融券余额持续增加且创下新高，再加上指数涨多拉回、5日线下弯，皆暗示市场追价意愿有所转弱。

投资策略：

整体而言，虽然资金效应、疫苗研发等利多消息加持，推升全球股市走扬，然而若观察美股「恐惧贪婪指数」，随着市场资金逐渐流向高风险资产，目前市场已来到「极度贪婪」的位置，恐有过高过热之嫌，台股指数同样与季线乖离仍大，虽均线仍呈多头排列，指数仍可偏多格局看待，然而投资人须提防涨多回档可能，短线上恐不宜过度追高。

预期台股短期将于高档震荡整理。不过随时序即将迈入12月，持续看好圣诞节促销带动整体需求增加，挹注个股成长动能，并推升指数走扬，且在财报空窗期、2021年作梦行情，以及年底作帐行情带动之下，中长期走势仍可乐观看待，预期年底前有望再创新高。

操作上建议投资主轴可架构在中国十四五规划、半导体、车用电子以及绿能相关题材，基本条件仍以Q4及明年Q1营运动能淡季不淡作为选股方向，股价若已明显修正，且营运已有或即将开始转折者为优先所选。

电子类股方面，短期在缺料状况未解下，上游优于下游态势不变，看好5G相关、被动元件、车用电子、半导体IC族群与太阳能等产业。传产类股方面则续看好纺织、鞋材、汽车等族群，另年关将近，游戏类股同样值得留意。