操盘心法－台股高档震荡 留意财报与美鹰派升息

加权指数1120313日线图

市场分析：美国上周矽谷银行（SVB）宣布破产由政府接管后，影响美国4大指数皆下跌，周一台股开低震荡走高，终场仅小红34.29点，指数收15,560.49点，成交量达2,431亿元。

前周五因华尔街日报与华盛顿邮报指出，美国SVB惊传倒闭、遭到当局接管，重创美国新创圈财务体系；报导部分公司已面临现金短缺、难以支付薪资的窘境。市场更有专家认为，部分科技业新创公司可能因财务问题被迫裁员，令市场闻之色变，美股一片绿油油。

观盘重点：联准会又见鹰派论影响，但SVB事件后，预计升息2码可能性又降低，美国股市指数也呈现高档震荡，联准会预计通膨目标降至2％才会机会降息，法人转而认为今年底可能还有机会见到美国降息。再者，中国于3月初经历两会后，已确认习大继续为首要领导人，政治上团队接班底定，继续倾向经济维稳，有助于中国股市后续表现向上。目前看到2023年以来外资持续稳定汇入，将有助于盘势稳定向上，而后续观察重点在疫后复苏与经济表现情况，中国市场需求回温，消费复苏，则将有利于欧美的进出口贸易表现，对台湾商品进出口上亦有所帮助。

投资建议：景气上，从上游半导体库存金额预计2022下半年将见顶，仅车用半导体库存较为健康；本波景气修正主要是需求转弱，加上先前缺货导致库存升高，目前库存积极去化中，但需观察需求是否回升，预估谷底落于2023年第1季至第2季左右，预计股市将先蹲后跳。

此外全球低通膨、高成长时代已不见，取而代之三大趋势。第一、DE-COUPLE（脱钩）：俄乌战争与台海关系紧张，全球体认到过度依赖全球分工与单一供应链不可靠；生产供应链重组与弹性将发生，分散生产基地，安全重于生产效率，生产效率降低后生产成本固然会提升，涨价效应随之而起。

第二、2.DE- CARBON（减碳环保）趋势将朝向减碳目标改善，却无法提供相对便宜能源，可能造成能源供需失衡，成本增加。第三、DE- MOGRAPHIC（人口老化）就业市场因疫情而减少人力供应，缺工状况成为常态。未来需依赖科技进步、减少人力需求，提升效率。

投资团队建议留意市场波动风险，除看好传统：汽车零组件、观光、零售、航空零组件、生技医材等受惠消费复苏外；投资将以科技类股如卖压沈重伺服器、高速运算与传输、工业电脑、半导体IP等相关类股为主。另可看到ESG重点趋势，如回收、储能、洁净能源（太阳能、风力发电）等方向酌量布局，或以定期定额投资，中长期布局台股市场。