操盘心法－台股震荡加剧 短线以守为攻

加权指数 1110427(日线图)

国际经济情势：中国封控、俄乌争端迟迟未见终点，各界对于既有通膨又可能陷入停滞的处境愈发担忧，并引发近期国际间相继传出更紧缩声浪，美国由Fed主席鲍尔在FOMC缄默期前表明其同意「加息前置」策略的观点。

而与鲍尔在同一场IMF讨论会中的欧洲央行总裁拉加德虽重申行动将依数据而定，但其他官员频频抛出7月加息的可能性，估计在26日俄罗斯宣布切断对波兰和保加利亚供气后，决策者恐怕得更鹰派因应此一缺乏能源自主的困境。

再加上本月稍早南韩、纽西兰、加拿大的加息行动，紧缩的预期同步压制着全球金融资产的走势，短线而言虽债市似有避险买盘转进，股市跌深亦使投资价值再度浮现，但只要牵制这一切的战争、疫情难解，各式供应短缺问题都将传导到成本并影响终端支出分配，并使得市场难以拿捏基本面落底的时点和位阶，也出现经济中期恐陷入衰退的版本情境。

将5月初的FOMC利率会议，当作决策者给予的最适指导棋，也可将这段金融市场震荡的表现当作鹰派政策的压力测试，一旦决策者与市场沟通出较为明确稳定的政策时间表，或许就可以当成短线利空尽出来解读，如前次亚洲时间3月17日FOMC会议做成决议的当天台股即大涨507点，值得参考。

另方面观察近期VIX恐慌指数冲破33，对比该数据于2020年中之后从未超过40的走势，当前的恐慌是危机也是转机；总之利空依旧但时序已更近5月，短线国际股市在震荡后有触底反弹契机，但盘面波动仍大，操作以低接布局为主。

投资策略：

台股周三重挫341点后，若无法尽速突破此根长黑上缘16,427点，亦难以逆转震荡下跌的格局，不排除短线还有再探低点的可能性，预料市场将以去年10月低点16,162能否有守做为观察指标。至于盘势能否转强、何时转强，5月5日FOMC会议是事件落幕的时间点，但总体环境背景早已有异，如何纳入现实并重新设定评价区间，是区间操作获利关键。

当前观察指标有二，其一以台股10日均线能否连续三日站稳，参考指数自从3月底高点17,770拉回至今，大盘曾有一次向上突破10日均线，但仅维持两天，无法认定有效站上，在此承压惯性改变之前，还需谨慎应对。

其二量方面，以上涨量能可否超过3,000亿元做标准，最近一次大盘上涨且量能在3千亿元之上是3月30日，当时大盘创17,770波段高点，此后盘势转为震荡向下，直到目前即使指数反弹，成交金额也从未回到此一水准，暗示多方力道不足。

投资主轴，在电子股方面，俄乌战事、中国大陆封城冲击台厂营运，亦压抑电子产品终端需求，以致宅经济带动的消费性备货需求告一段落，但对产业供需有利、成长性明确族群而言，一旦封城影响消除、物流恢复正常，预料投资价值应能在市场聚焦下迅速浮现，可逢低布局伺服器、网通、低轨道卫星、ABF等概念股。

另台湾每日确诊数增加、中国疫情未见缓和，具基本面的防疫相关受惠股皆可留意，泛绿能族群估计将是近日操作重点，除俄乌战事波及能源供需，夏日用电危机、连同中长期政策题材。