操盘心法－台股趋势看好 震荡向上

美国10月CPI、PPI降幅均超预期，美国联准会所偏好的通膨指标个人消费支出物价指数（PCE）10月年增3％，亦低于市场预期的3.1％，加深市场对于2024上半年可能开始降息的预期。此外，彭博11月调查显示，机构较上个月上调2023、2024全年GDP成长率预估，分别从2.2％升至2.4％、1.0％升至1.2％，美国经济没有即将衰退的迹象。

伴随美债殖利率走低，国外债券与美债利差收窄，美元指数进一步疲软，带动非美货币升值。同时，美股面临前波高点，呈高档震荡走势，美股主要依靠医疗保健、必需消费等防御类股带动，科技类股下跌则受NVIDIA财报的获利了结卖压力影响。市场降息预期持续增大，金融情势趋松，长、短天期美债殖利率维持下行趋势。

台股11月是丰收的一个月，以半导体股为主轴，带动指数大涨1,432点，或是8.95％，今年以来指数上涨3,301点（23.3％），中信投顾去年此时所举办之投资展望会简报标题为「喜迎拾级而上的AI金兔年」，并首选NVIDIA为关注标的，完全命中股市多头趋势与AI产业方向之双议题。

现在产业库存消化近后段，美国经济又十分有韧性，加上选前通常政策偏多，对股市表现可谓十分有利；而以短期而言，股市在11月大涨后，氛围已显急切，12月初进入营收公布期，投资人宜留意股市节奏是否会稍作调整，尤其是在台积电创历史新高的10月营收之后，接着台币在11月中下旬急速升值之后，计量型外资对台积电11月营收的预期是否已经有合理的修正。

在科技业的子产业中，MCU历经数季的库存调整，近期中国MCU厂商已停止先前杀价清库存的策略，部分产品甚至开始涨价，国内MCU相关厂商产品应用以消费性电子市场为主，近期仍处于库存调整阶段；不过部分产品的库存水位已逐步趋于健康，且开始有小量急单出现，最近数家厂商已陆续释出MCU市场已触底的讯息，价格止跌回稳配合库存持续去化，代表MCU市场最差状况已过。另外，据报导以德仪（TI）为首之数家美商将减缓中国MCU市场布局，能承接此缺口的厂商将可受惠。

观察台股、美股上市公司季获利动能已自2023下半年起重返年成长轨道，2024年维持双位数年增力道，显示产业基本面具备韧性。伴随近期全球通膨降温，2024年下半年降息预期将逐步浮现，台股行情有望逐震荡向上，建议投资人保持谨慎，掌握前景明亮的产业与体质健全的公司，布局龙年行情。