操盘心法－年前高档震荡 AI科技产业发展趋势

加权指数1130129(日线图)

总经与盘势分析：美国经济韧性足，1月公布的非农就业人口达21.6万人、零售销售月增0.7％等数据都强于预期；在消费挹注下，美国去年第四季GDP季变动达3.3％，全年达2.5％，软着陆不变。然需求稳健带动通膨具黏性，其中，去年12月消费者物价指数（CPI）年增率从3.1％上升至3.4％，仍高于联准会（Fed）目标2％；加以Fed官员陆续发言谨慎降息措辞，市场对于Fed在3月降息的预期过于乐观，近期3月降息机率从高峰80％大降至49％，10年期美债殖利率从3.8％反弹至大约4.15％。

然而，美国企业公布去年第四季财报大致良好，目前25％企业公布当中，达78％优于预期，且市场看好今年企业获利，带动美台股市在基本面加持下，美股创高、台股突破万八。展望后续盘势，由于农历年前将面临周四Fed利率会议及美国ISM公布，以及周五非农就业数据，市场将关注Fed对利率的看法。再者，美国五大科技业将公布财报，在重大数据、财报公布，盘势呈高档震荡机率较高。

台积电法说释出的乐观内容，激励当日台积电ADR大涨近10％，美股费半指数也大涨，连带隔日台股大涨，一举扭转台股下跌趋势，大盘指数站上月线，目前技术面短中长期均线皆是多头排列，美国AI股股价强势表现，助涨台股再创去年底新高，指数攻上18,000点关卡。国际股市投资气氛乐观，但台股因18,000评价属高档区，加上农历春节长假效应，成交量下降，除台积电持续上涨垫高指数外，其余呈轮动表现，农历年前国际股市延续正向氛围，大盘高档震荡，个股仍有表现的机会，操作上以不追高为原则。

投资建议：台积电法说释出乐观内容，2024年营收季季增，全年营收年增率20～25％，台积电上修AI营收占比，长期AI CAGR（年复合成长率）50％不变，原本预估AI营收占比将成长到10～15％，本次法说调高到15～20％或更高，并且指出AI晶片带动先进封装需求持续强劲，供不应求状态将延续到2025年，今年成长最快的领域仍在高速运算。AMD执行长也对AI晶片市场做出惊人的预测，预估到2027年市场规模到达4,000亿美元，远高于上一季预测的1,500亿美元，AI蓬勃发展及半导体产业复苏，将是2024年科技业的主要焦点。

英特尔看好AI PC发展，正式发表新晶片Intel Core Ultra处理器，预估2024年全球将有超过230款NB和PC采用Intel Core Ultra处理器，1月初CES展中品牌厂纷纷推出AI笔电，市场看好今年是AI PC元年，2025年则是AI PC商机起飞年。虽然英特尔在上周四盘后公布的2024年第一季财测营收及获利展望皆不如预期，因其用于传统伺服器及个人电脑市场的晶片需求仍不确定，正处于季节性需求低迷阶段，股价也大跌反应，但拉长时间来看，AI在边缘装置的应用将逐渐开花。

另三星最新推出的旗舰机S24，主打与Google合作导入生成式AI，内建Gemini Nano模型，包括生成式相片编辑、录音APP的智慧摘要、圈选搜寻、支援13种语言的通话即时翻译等功能，并与Google签订长期协议，将透过Google Cloud把更多生成式AI功能带到手机中，未来AI边缘装置的云与端混合将是产业趋势，相关的供应链长线值得逢低承接。