操盘心法－台股震荡趋坚 可选业绩、法人作帐题材股

加权指数1120208日线图

总经与市场分析：上周美国联准会FOMC会议决议将升息幅度降为1码，且FED主席鲍尔于记者会上的鹰派立场不如以往坚定，鲍尔13次提到「通膨减缓（disinflation）」，有信心宣告通膨下滑的过程已经开始，并表示联准会官员针对终点利率进行讨论，终点利率可以高于、符合或低于5％。

鲍尔认为当前金融情势与去年12月FOMC会议时大致相符，并未对近期转趋宽松的金融情势泼冷水。上周美国劳工统计局公布1月非农就业新增51.7万人、大幅高于市场预期的18.8万人，失业率3.4％、创1969年以来新低；1月就业数据虽远优于预期，导致利率期货市场对未来利率走势的预估上修近1码，但近期美国企业裁员消息频传。

根据Challenger统计，1月美企宣布裁员10万2,943人，创下2020年以来新高，近三个月裁员人数超过2022年前三季的总和，就业市场降温的趋势明确，1月就业报告应只是一次异常数据，若后续就业数据回到成长逐步趋缓的态势，对联准会的升息路径就不会产生太大的影响。

随着通膨稳定下滑，且升息循环即将到达终点，资产估值修正的压力减轻，后续影响资产价格走向的关键应逐渐转移至基本面表现，如经济是否衰退、需求下滑幅度、库存修正期间等。

操作策略：近期市场除关注联准会态度外，也聚焦美股财报；截至最新统计，S&P500已公布318家财报，其中营收成长12.01％，盈余成长5.49％，盈余表现略优于预期，惟分析师仍对未公布财报企业展望偏保守，以原物料、通讯和金融财报表现较差，大型科技股也因缩减资本支出或降低费用受到投资人青睐，美股财报仍对产业类股有影响性。

由于去年底资金开始回流股债，其中美元指数为领先指标，美元指数自去年114.778元高点回档至100.82元，近期已反弹至103.964元，对应美国10年期债券殖利率3.3308％反弹至3.6701％，不过美债倒挂（2年期与10年期）仍达79bps，美国经济衰退的隐忧仍在；受到美元指数反弹影响，近日新台币汇率微幅走贬至30.027元，后续外资是否持续买超可以台积电为观盘指标。

去年高点18,619点回档最低至12,629点，期间下跌5,990点，若以反弹0.5计算约在15,624点，符合短线满足点；台股守稳年线15,304点上震荡趋坚，本周公布元月营收，加上多家上市柜公司法说会，盘面转向个股表现。由于月线14,937点与季线点14,570点呈现走扬，指数震荡相对有支撑。投资策略上，可以近期营收展望佳、法人作帐、公司派执行库藏股偏多及低档止跌股等，为选股方向进行操作。