操盘心法－盘势进入震荡整理 伺机汰弱留强

加权指数1130812日线图

总经与盘势分析：台股8月上旬进入大怒神走势，短短不到一个月时间，上下历经4,500点波动，融资大减超过500亿元，筹码大幅清洗后，随美股反弹让台股成功力守20,000点关卡。本波台股拉回幅度的确出乎市场预期大，研判台股未来趋势可从几个角度观察。

美国8月初陆续公布之ISM制造业指数、就业数据不如预期，显示就业市场正迅速降温，全球股市如「惊弓之鸟」，加上以色列、伊朗再度引爆地缘政治风险，VIX指数一度跳升至65，创下疫情以来新高。

所幸美国6日公布的ISM服务业指数由6月的48.8弹回51.4、美国劳工部8日公布之全美初次申请就业金人数为23.3万人，较前一周减少1.7万人，令市场对于美国劳动市场降温太快、经济可能陷入衰退的忧虑得到纾解，全球股市低档反弹。

美国经济是否衰退目前莫衷一是，引发经济学家的辩论，本周将陆续公布CPI、零售销售与初申数据，及联准会在9月降息的动作，将进一步厘清事实，全球股市动荡恐将持续下去。

上述种种变数短时间无法完全厘清，今年上半年涨幅相当大的美国费半指数一度跌破年线，而台股在跌破季线之后，直接贯穿半年线，促发散户融资断头及法人停损卖单，台股技术面来看，月线KD指标高档交叉向下。考量台股本波段跌幅19.5％，融资余额减幅则为14.5％，显示筹码尚未去化干净，未来一段时间大盘将进入震荡整理。

投资建议：近期美股及台股企业财报公布近尾声，但观察到好财报，公司股价反应相较平淡，但坏财报一公布股价反应相当激烈，这也隐含公司股价的评价都已在高档。

今年上半年台股涨幅达28.5％，其中以台积电等AI受惠股涨幅最大，台积电在7月18日的法说指出，下半年的营收成长动能仍来自AI及HPC，消费性电子旺季动能不如预期，产业上AI虽然出现了杂音，但从科技的趋势发展来看，AI的趋势仍将持续。

虽然近期传出NVIDIA最先进Blackwell AI GPU将延迟的可能，但任何新技术出现潜在延迟都可视为常态，因为科技公司开发产品多少都会存在一些变数，Blackwell系列虽延后，但Hopper系列晶片拉货转强，对台湾AI相关的个股业绩影响有限。

台股因短线的大跌，技术面中期转弱，但指数仍力守年线之上，多头结构仍未破坏，近期纷纷公布上半年财报以及7月营收，在大盘震荡的过程中，从中挑选上半年财报佳，且产业前景看好的个股，趁机汰弱留强。