操盘心法－量缩拉回格局 指数季、月线间整理

加权指数 1111230(日线图)

盘势观察：　美国那斯达克指数28日创下2022年收盘最低点10,213，29日虽短弹，但指标仍在低档，短线难脱持续震荡，美科技股连动权值电子将影响元旦开红盘行情。

景气灯号11月首亮蓝灯，统计景气下行的蓝灯最长期间，有六次均逾九个月，市场担忧若本波景气下行时间拖长，会干扰股市反弹，惟台股自元月18,619高点下跌5,990点，已修正至10月见低，显然股市领先灯号，后市追踪重点以法人动向为主，若有内外资低接买盘同步加持，优先关注政策偏多之绿能、储能及生技族群。

台股2022年封关日指数开高走低小涨52点，周K量缩连四黑，年线大跌4,081点，11月展开的反弹未能突破前高15,475点，留意指数拉回再打第二支脚。周KD交叉向下，指标与高点形成背离，若新春长假卖压未能守稳季线，假期间美国总经及财报又偏空，恐压低元月底的第二个开红盘行情。

盘势分析：

29日美国周领失业金人数22.5万，高于前值、符合预期，美股反弹并解读为经济软着陆、联准会（Fed）升息压力放缓，但Fed利率政策需考量就业、通膨，2023年首季CPI预估仍高于4％，联邦基准利率倾向持续紧缩，公债殖利率曲线持续倒挂，资金成本上升，到2023年首季旺季效应并不显著，若股价仍在反弹相对高位，留意短多停利卖压。

基本面选股关注营收与获利，应避开库存、应收帐款暴增且负债比高等财务状况欠佳者。虽然美国第三季经济成长终值3.2％大幅优于预期2.9％及初值2.6％、修正值2.9％，并非经济未受Fed升息影响，升息效应递延的机率较高，Fed预料2023年首季还有升息2～3码，期待元月行情转强创高的机率较低。第三季底上市柜公司存货7.7兆元，较2019年底疫情前4.76兆元增幅达62％，虽已连续二个季度增幅放缓，若需求仍未增，则存货须待更长时间去化。

欧美消费需求下降，制造业面对各项商品存货外，先前规划的资本支出扩产计划也受到影响，惟台股低点12,629系全球通膨、Fed升息紧缩、俄乌战事、地缘政治风险等利空测试，历经十个月的探低，仍未发生系统风险或流动性危机，低点视为波段重要支撑，2023年首季通膨、升息等利空并未消除，故指数倾向区间震荡。

投资策略：

台股11月展开四个季度中较强劲的中级反弹，突破半年线反压期间，主要吸引买盘的利多是美股跌深反弹、美国通膨CPI自6月9.1％高峰下降、波克夏买股及预期中国防疫放松，惟指数反弹至15,152点后即盘跌压回测季线，预料2023年上半年指数将呈箱型格局，短多暂看季线支撑。封关前观光、生技、原物料、电子高股息、绿能、游戏族群轮动积极，元月行情先看传产生技、绿能及新春概念股。