操盘心法－指数区间整理 科技股与传产股正向轮动

加权指数日线图

盘势分析：美国商务部公美国第一季GDP初值1.6％，远低去年第四季的3.4％，也不及经济学家预期的2.5％，软着陆或不着陆等形容词完全没有意义了，第一季消费者支出放缓个人消费仅2.5％，比去年第四季3.3％大幅下滑，也不及市场预期的3.0％。

再者通膨回升，凸显通膨顽强难降。

FedWatch预估5、6月利率不变机率9成，7月降息1码机率降至3成。

本波美国科技股财报最大焦点就是特斯拉，其第一季交车量出现四年来首度负成长，税前纯利33.8亿美元，年减幅21％，EPS仅0.45美元，还宣布全球裁员10％。

财报奇差无比股价逆势飙涨的主因是马斯克又画了三张大饼：

一是新款平价电动车（model 2）将于今年稍晚或明年初投产，比预估的2025年下半年提早，充分利用现有产能准备打价格战。

二是特斯拉机器人「Optimus」年底就能执行任务，最快明年年底上市，未来机器人销售业务占比可能会超过汽车制造。

三是跟某汽车大厂洽谈授权驾驶辅助系统FSD，并将打造「Robotaxi」自动驾驶电动计程车（类似Uber服务）。

这三张大饼完全符合长期投资人的内心盼望，庞大放空部位变成低档轧空的动能。美国汽车股本益比约10倍，特斯拉持续包装自己是AI、自动驾驶、人形机器人公司，相较之下，真正的AI晶片之王台积电显得低调稳健。

观察近年台股每年都会出现至少一次的「指数季线攻防」，今年指数自高点20,883点后拉回，七天下跌1,356点进入季线点攻防，外在变数是通膨影响与科技财报周。

2023年8月初时，跌破季线震荡下跌三个月，10月下探年线时，美债殖利率自高点回落加上台湾选举行情启动，AI股大涨推升指数。

2022年1月时，指数自高点18,619点拉回，3月跌破年线，供应链库存调整引发全球科技股翻空，指数跌至7月的13,928点见低点，修正半年约4,600点。

至于2021年呈现高档震荡，10月下探年线后出现波段大涨至2021年1月的18,619点。指数跌破季线整理期拉长，若测试年线成功买盘回流指数将大涨（2021与2023年）；但年线失守行情翻空将出现较大跌势（2022年）。

投资策略：近期最大变数是美元强势引发亚币贬值效应，外资报告直接点名人民币、韩元、新台币、泰铢和越南盾五种货币持悲观态度预期续贬，未来焦点是人民币汇率的稳定度。

1月与4月美台财报周形成对照组，台积电1月法说展望乐观带动全球半导体股与AI股大涨；4月18日法说后股价拉回修正，美国联准会态度反转是重要关键，科技股表现差异大，Google母公司Alphabet和微软财报后大涨，英特尔财报后大跌，预计将震荡至5月中旬，辉达股价有机会提前反应未来展望乐观（5月22日公布财报），而后接续台湾电脑展COMPUTEX。

指数空间可能呈现箱型区间震荡，电子与传产股轮动向上，可注意GB200供应链、新AI概念股、AI人型机器人，两岸交流520概念股、营建股以及生技股。