操盘心法－科技股重掌台股大旗 指数缓涨

加权指数1121013日线图

盘势分析：　10月9日鹰派达拉斯联储主席洛根表示长期美国国债收益率上升，金融环境转趋紧缩，联准会进一步加息必要性降低。旧金山联储主席戴利也指出，美债市场收紧相当一次升息效果；亚特兰大联储主席博斯蒂克认为不急于再次升息，代表美国金融高层考量中东局势后把展望调回中性，因为一旦中东局势恶化，联准会维持利率不变压力沉重，金融市场会开始反应「降息机率提高」，联准会信誉可能毁于一旦。

以巴战争与俄乌战争不同，俄罗斯为石油输出国、乌克兰则为大宗物资生产国，以巴没有石油也没有大宗物资，未来主要观察卷入国家范围、战争影响时间长短。

国际货币基金（IMF）降低台湾2023年GDP成长率至0.8％，基本上是落后资讯，没有太大意义，对比台湾主计总处预测第四季GDP成长率为5.59％，2023年预测成长率为3.32％，两者预估如天壤之别。央行2023年GDP预估下修至1.46％，但2024年GDP预估为3.08％，「2024年景气会比2023年好」乐观期待是金融市场每年第四季偏多的基本原因，至于实际状况？那是2024年再来处理的事情。

公债殖利率虚惊一场，反应「危机＝危险＋机会」投资法则，美国科技股转强有利台股，10月外资翻多台积电与联发科，台股指数不会太弱，人气回笼题材股百花齐放。

当然还有几个利空变数须追踪，第一是美元指数再度转强，美元指数涨跌直接连动到10年期公债殖利率，而新兴市场货币贬值压力大外资加速撤离大陆，大陆经济雪上加霜。

第二是第二季底美国银行业持有5兆4,360亿美元债券，主要是机构抵押贷款和国债，现有联准会BTFP政策支持暂无流动性危机，但债券暴跌影响财报帐面评价，某外资估第三季美国银行业未实现损失超过7,000亿美元。

第三是美国和伦敦办公楼空置率创20年来最高，借贷成本上升和工作型态改变，旧金山第三季办公楼空置率达20％创20年来最高，远高于疫情爆发时的6.3％，大陆与美国房地产泡沫可能是2024年全球经济危机的缩影。

投资策略：

台积电于19日的法说是行情关键，台积电第三季营收5,470亿元，2023年全年营收年减约10％，2024年将恢复成长，外资9月狂卖台积电但没有外资给予台积电卖出评等，台积电先进制程遥遥领先，没有台积电，高阶AI晶片无法生产，全球AI大梦就是空话。

值得注意的是台积电对半导体与全经济展望影响力大，后续科技股法说展望方向一致，如7月台积电二降财测时，多数科技股表示，库存去化缓慢景气复苏递延；10月18日鸿海科技日也是短线焦点。现阶段操作建议包括AI商机、IC设计、CoWoS先进封装、记忆体模组、高速传输CPO、军工、电动车等。