操盘心法－台股交易量萎缩 缓涨整理格局

加权指数1131219日线图

盘势观察：12月的美股或台股原本市场预期是一个易偏多的月份，但道琼指数先持续大涨创新高后，又连续下跌，至19日为止，是自1974年以来首次连续十个交易日下跌，而台股也无法创前波高点。

联准会如预期决定降息1码，将联邦资金利率下调1码至4.25％-4.5％区间，这是联准会连续第三次降息，2025年可能仅再降息2码，低于先前的码预期，暗示未来降息幅度变小，联准会主席鲍尔于会后记者会释出「鹰派讯号」：「货币政策立场已经明显减少了限制性，在考虑进一步调整政策利率时，我们可以更加谨慎。」

这也让原先不走强的美元指数再创近期新高，美股四大指数都出现大跌，道琼更是出现大跌1,123点，也已接近11月份起涨点，换言之，本波最强的道琼近日何时止稳，将攸关全球股市发展，尤其在周五的四巫日到来时。

投资策略：长期卖超台股的外资在12月迄今看得出没有放弃作帐的好机会，在陆续放假前，买超金额比上个月高，惟因外资放假与投信陆续结帐情况之下，预期量能将不可能急速放大，如以去年为例，12月15日尚有4,392亿元，但到12月26日仅剩下2,264亿，量急速萎缩约快一半，如有放量也是以换股为主要考量，而非是攻击量。

近期盘面观盘重点有二，其一是关注11月营收或第三季营运财报较强者后续发展，目前营运表现较佳者，包括有AI、半导体、IC设计、车用零件、资安、电子周边零件、机械、设备、网通、高尔夫、金融与BBU等产业公司。

目前大盘月均量约3,600亿元，加上短期各国央行的汇率看法彼此间互相调整适应，因此变数仍大，建议资金配置于内需市场，如即将到来春节受惠股，包括观光股、年节商品与消费通路等，因为川普如何宣布政策，短期间此部分有可能成资金避风港。

其二是持续关注业绩高息股，近来至年底前，市场高股息ETF陆续调整持股名单，因此高息族群角色持续会被注意，未来上攻过程中，预期稳定配息的个股拉回都有限，因此稳健者可选此族群。

操作建议：留意两点，1.KD指标拉回整理中，9月KD指标持续向下弯中，9日KD指标也持续向下弯，在量不足之下，大涨不易，但因长期上升趋势不变，预期短线拉回空间也不大，至于大盘或个股强度如何，将得观察量能变化而定。

2.季线附近整理到年底，台股至年底前，在12月上涨高机率之下，预期季线将不易完全失守，偶或有失守，但也可能预期马上攻回，22,600～22,800点间将有撑，但前波23,700点以上有压力，接下来是缓涨整理格局。