操盘心法－指数整理 题材股行情陆续启动

加权指数1120901日线图

盘势分析：　美国8月ADP就业数据低于预期，就业市场降温，而8月个人消费PCE则符合市场预期，这些都推论9月FOMC会议利率不变，10年期公债殖利率自高点下滑，美国科技股止跌反弹。

不管美国升不升息，台湾央行9月应该不会升息，主因是出口景气低迷、经济成长率低于2％，而通膨明显趋缓，拚经济比控制通膨优先，台股反弹型态与空间关键是新台币汇率，升值速度快指数反弹快，升值速度慢类股反弹范围扩大。

美国总统拜登说大陆经济是「一颗滴答作响的定时炸弹」，习近平反击称大陆经济「韧性强、潜力大、活力足」。大陆经济问题核心是房地产市场，因房地产占大陆全部财富三分之一，恒大地产与碧桂园事件处置考验全球投资人的信心与认知，大陆经济如同失速列车，对全世界经济影响持续扩散，不仅止于房地产骨牌效应。

最明显的就是供应链库存去化缓慢。虽然苹果9月13日发表iPhone 15新机，但今年全球智慧机出货量持续衰退，大陆手机市场成重灾区，市场聚焦华为近日推出Mate 60 Pro系列手机，采华为自研的麒麟9000S处理器并由中芯国际代工，华为表示「还不便公布5G还是4G，详情要等9月发表会」，传与苹果新机发表同一天。

AI王者辉达本季营收预估160亿美元，执行长黄仁勋表示全新运算时代展开，并宣布实施250亿美元库藏股计划，由于华尔街相继调高辉达未来每股税后纯益（EPS）预估，导致本益比反而下降，根据Refinitiv数据，辉达股价相当于未来12个月预期EPS的33倍，创八个月来最低，这种逻辑反而凸显本益比评价的局限性。

消息面传闻美国限制AI晶片出口中东地区，目标是阻挡中东与大陆的AI合作计划，算是敲山震虎之举，辉达表示对目前营运没影响，但市场情绪造成台湾AI族群股价波动，AI族群多空分歧反应筹码稳定度不同，而且已经蔓延到不合理的程度。

投资策略：

8月28日国发会公布7月景气对策信号综合判断分数15分，较6月增加2分，景气灯号蓝灯连九蓝。7月综合判断分数连续三个月回升，第四季有机会变灯。8月31日台湾经济研究院发布7月制造业景气灯号，受惠科技产品将进入销售旺季，信号值11.13分较上月增加1.16分。景气灯号在连四蓝后转为黄蓝灯，也就是景气接近落底。虽然大陆变数难控但因政策利多可期，操作上审慎等待波段行情机会，指数或许需要震荡整理，但成长题材股已经陆续出现波段行情。

市场聚焦双A概念股，AI概念股与APPLE iPhone 15供应链，但几乎都是旧题材，TYPE-C概念也在市场预期中，股价短线强弱主因是股价位置低档与高档的差异。短线操作方向建议AI族群、网通基建、军工与生技股等。