操盘心法－类股轮动加速 题材股低档提前布局

虽然美国通膨有所降温，然联准会并未对通膨掉以轻心；主要原因在于美国、日本、欧洲三大央行大量印钞的后遗症并未解除，中国央行为刺激国内经济也开始采取类似QE的货币政策。宽松的货币环境、叠加减碳、升税、去全球化等因素，实为长期通货膨涨的温床，近期国际运费的急涨更添推升物价力道。密大消费者调查显示未来一年通膨预期初值3.5％，创下去年11月以来新高，高于市场预期3.2％，根据近期联准会委员谈话，不排除6月FOMC会议上调整利率点阵图。市场对于利率走势的乐观态度，再次高过联准会的预期。

今年原物料市场似乎并不平静，年初由贵金属领涨，原油接棒，近期农产品黄豆、小麦、玉米等走升，工业金属在铜价的创高下也蠢蠢欲动，原物料的轮涨使得CRB指数居高不下。原物料相关族群如钢铁、水泥、塑化、食品等类股在台股中属于落后表现者，在筹码已经沉淀，且原物料报价蠢蠢欲动的情况下，有条件成为低档布局的投资标的。

货柜及散装航运因红海航道受阻受惠运价上涨，特别是散装航运运费还有与CRB指数正相关的性质，航运股Q1财报普遍高于市场预期，第二季运价持续上涨，营运动能持续，短线虽涨多，然多头条件并未改变。水资源、再生能源、军工、循环经济、生技等政策股在520前似有加温的现象，此族群有政策面买单，操作上可长可短，以低档布局为原则。

营建类股具都更题材加上新青安政策加持，流通性提高，其高殖利率开始受高股息ETF青睐。目前部分金融股高殖利率特色也开始受高股息ETF所追逐；高股息ETF成分股增加金融以及营建股，有助于筹码的稳定以及增加盘面多方攻击面。

投资策略：资金丰沛且多头可发挥之题材众多，形成目前类股轮动快速，指数惊惊涨的格局。短线留意NVIDIA法说会以及6月初Computex展的AI重头戏；由于轮涨快慎防追高风险，以低档提前布局为佳。目前观察重点产业包括HPC晶片代工、半导体设备耗材、高阶电源、OEM、折叠手机供应链、政策受惠股、营建、观光等类股。