操盘心法－台股内外资筹码动向分歧 审慎选股操作

加权指数1131009(日线图)

市场消息：美国9月ISM制造业指数47.2虽较前月持平，不过低于市场预期，且该数据连续六个月呈现萎缩，所幸ISM服务业指数持续扩张，9月指数来到54.9，再加上9月非农就业人数新增25.4万人，创近半年以来的最大单月增幅，失业率降至4.1％，市场对美国经济与就业市场正向看待，进而支持经济软着陆的预期。

在经济软着陆的预期再加上中东危机带动油价上涨恐推升通膨之下，市场对于美国联准会（Fed）降息进度有所疑虑，美国10年期公债殖利由10月的低点3.696％反弹近至近日的4.02％，不过由芝商所的FedWatch升降息机率估计，市场仍预期第四季Fed仍有降息3码的机率，后续物价与就业数据变化将牵动Fed动向。

Fed在9月启动降息循环后，中国人民银行跟进宽松政策，下调存款准备率0.5％，下调7天期逆回购利率0.2％至1.5％，降准降息的操作外更有扶持房市与股市政策带动市场信心，其中上证参考指数在9月30日突破5月的前高压力区表现强势，吸引市场资金的关注。

盘势分析：台股指数上周在大陆敦促企业避免使用辉达产品消息下，指数失守5日线后拉回修整，所幸美国就业数据正向与AI股题材发酵，多方迅速收复5日线，并带动5日线重新上扬。虽然9日指数留下逾200点的上影线，惟量能近日突破20日均量，在量能增温下，可为指数提供支撑。

筹码面，自10月1日至9日的五个交易日外资卖超417亿元，投信则是买超151亿元，内外资操作分歧，不过外资在同期间仍逆势买超台积电、矽力*-KY、辛耘、中钢，及升阳半导体等个股，操作上选股优于选市。

整体而言，美国软着陆可能性增，市场对Fed降息路径有所疑虑，再加上中国大陆宽松资金有转进陆港股的可能，后续操作要持续关注资金流向，进行投资组合的再平衡，顺势择营运展望能见度高与受惠中国大陆宽松题材的个股进行偏多因应。

投资建议：近日辉达重新发动攻势，有望带动市场AI概念股表现，其中AI伺服器概念的制造代工厂鸿海，第四季有辉达的GB200出货题材，市场更对明年的获利表现充满期待。另跨足面板级扇出型封装的群创市场则是看好其转型，再加上其出售厂房挹注获利，市场对于其获利由亏转盈充满期待。

在人行宽松政策出台后，国内投资人对于陆港股参与积极，虽在陆股休市期间陆港ETF出现明显溢价，不过8日陆股开市后相关ETF价格向净值回归，中长期投资人可开始留意相关ETF表现，或着眼与中概题材关连性高的矽力*-KY、中钢等个股。