操盘心法－国际股市回档 谨慎台股连动

加权指数1101206(日线图)

盘势分析：　从全球的角度观察，景气仍在高档震荡，然而有些区域已经需要调整货币政策以对；投资者进而居高思危，近期多国股市回档剧烈，这究竟是正常的修正，还是由多转空的开始，值得探讨。

月初刚公布的采购经理人指数为极受重视的总经指标，而其中的制造业指标更具领先性，常用来推测未来数个月的景气动向。先进区域中，美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）为61.1％；欧元区11月PMI最终值为58.4％，日本终值为54.5％，均高于景气荣枯的50分界，也较10月数据为高，显示出经济维持在扩张的轨道上。

新兴市场则是好坏参半，11月份PMI中国官方的数据为50.1％，民间版财新的数字降至49.9％，印度升到57.6％创十个月高，巴西为49.8％在下降趋势，俄罗斯则是51.7％，为半年来新高。

由于先进国家占全世界GDP比重逾半，整体而言，短期内的经济走势仍是正向，重量级金融机构IMF（国际货币基金组织）、OECD（经济合作暨开发组织）在10月份陆续公布全球经济展望报告，对明年经济成长率预估值分别为4.9％、4.5％，基本面仍是复苏应无异议。

台湾的PMI 11月的指数来到59.5％，未来六个月展望指数也回升3.7个百分点至57.9％；非制造业的采购经理人指数（NMI）则较前次数值上扬3.8个百分点至62.3％，而未来六个月展望指数续扬4.6个百分点至63.7％，景气维持热络。

值得留意日前国际金融市场走势疲弱，有山雨欲来风满楼的走弱氛围，美股各大指数在11月创下历史新高后回档，上周道琼工业指数一度跌破200日均线，标普五百、那斯达克等指数一度跌破50日均线，费城半导体指数较为强势，但也失守月线；代表欧洲的STOXX 50 指数和陆股的沪深三百指数、日经指数则早已跌破200日均线。

操作建议：

保守者波段操作部位以低水位持股为主，积极者可采中水位持股，先前低档布局的台湾50、中型100、柜买50、高股息、ESG、永续等指数型ETF可先续抱，如跌破月线则减码静候落底讯号。

一方面，病毒Omicron传播速度可怕，将影响经济成长；再者，美国联准会（FED）将在12月14、15日举行的公开市场操作委员会（FOMC）提出加速缩减购债规模，升息时间表提前，资金面冲击难免。

台股虽然抗跌，加权指数在季线就止跌随后站上月线，主要是占指数比重高的半导体股撑盘，搭配整理一段时间的货柜航运、生技医疗、钢铁等族群轮动稳住盘势，惟长期而言，无法和国际股市背离，应持续关注海外股市变化。低基期族群如业绩好转或是资金避风港，如大立光实施库藏股消化卖压、内需需求回温，消费类如统一超、全家等、营建相关如中鼎、信义等；租赁如和润、裕融、中租-KY等，都可观察留意。