操盘心法－钱满为患 美、台股市带动唱

台股资深分析师林成荫

加权指数 1101108(日线图)

盘势分析： 资金面的阴霾淡化，美国联准会（Fed）在11月的公开市场操作委员会（FOMC）之后，如市场预期的确定开始缩减购债规模，以每月减少150亿美元的节奏进行，但强调对于升息保持耐心，被形容为「鸽式退场」，投资者犹如吃下定心丸，原本对通膨节节升温将造成央行收缩资金的疑虑减弱。

其他重量级央行亦是口径一致，欧洲央行（ECB）则是降低在2022年升息的预期，因为必须避免经济复苏提前结束；英国央行更是出乎意外维持利率不变，一反市场对于货币政策将收紧的预期，重心放在经济成长。

由此看来现阶段是空窗期，至少在明（2022）年上半年之前，钱满为患的大环境将不会有太大改变。虽是如此，在6月Fed即将结束这次的购债计划之后，市场的焦点将放在升息，这是未来需绷紧神经的时刻。

值得留意的是，虽说能升息代表景气回温没有悬念，然而对投资者来说，「戒掉宽松」谈何容易，况且，当美国启动升息，货币措施回到常轨，意味着美元走强，新台币汇率趋缓的机率大增。

根据9月份台湾央行理监事会议事录，也有理事认为美国启动升息，央行到时也将考虑逐步调升政策利率，因此台湾稍后也进入升息循环，但对台湾来说，届时包括旅游、海外投资等支出都会增加美元需求，或将造成股市波动。

景气持续位在高档区，如史前无例的景气对策灯号连八红、制造业采购经理人指数一度连10个月处于60％，这样的活络度也易形成「成长趋缓」的现象，产业因「长短料」、供应链等问题，也让盘面时而「利多钝化」，追价买盘缩手，外资法人是否持续点火是重点。

本波台股借由美股领先创高的引领，自10月中旬反弹，重新回到季线和半年线之上，本周美股如果有回档，台股如何表现，能否走出自己的路十分关键，如强势，逢拉回应能守住下档初步支撑17,000点的整数关卡，10日均线可视为下档的下一道多头防线，目前位于16,516点上下。

操作建议：

先前提及9月的跌势为长期牛市的中段修正，操作上采取中水位持股，低档布局的台湾50、中型100、柜买50、高股息、ESG、永续等指数型ETF可先续抱。

科技股中，原本强势的高本益比股如矽智财等族群回档，倒是整理已久的联发科出量转强蓄势挑战千元大关，台积电也站上600元整数价位，具备领军气势，在外资买盘回笼之下，有轮动的机会。

传产股中，内需型的资产营建股有底部垫高迹象，根据主计总处资料，今年1～8月全国不动产经纪业销售额604亿元，较去年同期大增27.2％，台肥、士林三宝、台盐等低档有限；随着疫情降温，零售销售、观光餐饮等业者走出谷底，统一超、全家、晶华、王品等底部垫高，租赁如和润、裕融等可观察。