操盘心法－美股低档反弹 台股趁势上攻

加权指数1121106(日线图)

总经与盘势分析：历经10月全球金融市场动荡，上周美股及台股走势出现戏剧性变化。美国公布经济数据表现韧性十足，第三季GDP季增率高达4.9％、零售销售、非农就业数据不差，导致市场预期美国联准会（Fed）维持高利率更久的时间。另外，美国财政部发债大增、Fed实施量化紧缩（QT）、债券供需失衡，引发美国10年期债券殖利率逼近5％，导致10月全球股市评价下调，美国费半指数跌破年线，台股也一度跌破16,000整数关卡。

但就在11月1日美国Fed会议维持利率不变，且主席鲍尔表示，升息周期已进行很长一段时间，未来决策将审慎前进，市场解读Fed今年12月升息机率大减，美债殖利率应声回落，美股从低档大幅反弹，台股也从16,000迅速反弹攻上季线，并试图挑战10月12日的16,825高点。

除美股外，亚股的日韩股市也大幅反弹，其中，韩国金融服务委员会周日表示，从本周一开始一直到2024年6月，韩国将禁止股票卖空，韩股周一大涨5.66％反应。另中钢董事会罕见地宣布实施库藏股，为中钢继2001年、2005年及2008年后，再度实施库藏股，虽然钢铁产业景气回复仍需一段时间，但股价将提前落底，诸多利多因素有望激励台股继续反弹行情。

观察台股下跌的主要负面影响因素，包括以巴冲突、美10年债殖利率居高不下、以及美国对中国大陆的AI禁令；其中以巴冲突已经持续近一个月，目前评估冲突并未扩及其他中东国家，油价短暂冲高后回落，对全球经济的影响不大。

美国对大陆的AI禁令，则是对AI供应链带来冲击，但大陆仍有发展AI的需求，可能转向自行研发晶片或向美国CSP大厂购买算力，且台股AI供应链以北美CSP大厂为主，实际影响在可控范围。

至于对股市影响最大的长天期美债殖利率，在上周出现了反转向下的趋势，对科技股的评价压力大幅减低，从美股、亚股及台股上周以来的破底翻走势，预估第四季台股年线有守，16,000点底部确立，有望挑战17,000点。

投资建议：近期的各公司法说会分别对第四季及2024年提供营运展望，最具指标性的台积电在法说会中表示，半导体客户库存调整已到末段，公司也看到手机及PC开始出现急单；联电的法说也表达同样的看法，代表经历长达一年库存调整后，库存已回到健康的水位，出货有望回复正常的季节变动。

台股的AI供应链从7月底以来已经过3个月的回档，第四季AI伺服器将大量出货，股价经过回档整理，台股AI供应链可选择客户集中在北美CSP集中度高、中国大陆客户比重低者，新禁令对于其业绩的影响相对有限。另随着景气底部已现，业绩将随着景气逐渐复苏而转佳的类股，如记忆体、PC、手机、纺织、IC设计等，预期2024年台股企业获利可望达到双位数成长，第四季走势可望渐入佳境，可以趁势汰弱留强以掌握年底的反弹行情。