操盘心法－季底作帐 聚焦跌深反弹股

加权指数1110318(日线图)

盘势观察：台股周五在央行升息1码及俄乌和谈受阻影响，平盘失守后即跌幅扩大，幸高殖利率、电子通路、特化与生技买盘支撑，尾盘台湾50成分股调整生效拉升，指数收小红，上方季、月、半年线反压尚未突破，日KD守住20之上未跌入超卖区，16,764点破低后反弹，但年线未站稳，拉回再做第二支脚，但能守稳未破前低，反复测试后形成高有压、低有撑的震荡整理格局。

指数经历3月上旬的下挫与弱势整理后，下周期待的月底、季底的作帐行情暂以反弹视之。周K连二周收下影线，但一黑一红，若下周短多停利且法人未锁码，半年线之上套牢的浮额仍易受消息面影响，留意俄乌谈判、拜习会及原物料报价对通膨的冲击。

总体经济与产业趋势：

俄罗斯遭各项经济制裁，特别是能源制裁冲击全球能源供给，俄乌和平谈判进展受阻，基辅表示，不会接受俄罗斯提出的奥地利或瑞典模式的中立建议。除了和谈冲击外，继联准会升息1码并暗示今年剩余六次会议每次都会升息，央行总裁杨金龙也在3月17日理监事会后，宣布调高一码重贴现率，由于升息冲击，台股重返年线后的反弹格局暂时受阻，逢高减码卖压出笼指数迅速翻黑。

联准会升息1码正式启动升息循环，虽然美股当天以大涨的利空出尽回应，然而经济学家大多担忧升息时程落后，恐无法抑制通膨，以生产要素来看，目前油、电、农工产品价格、运价及薪资等费用上涨，其中油价未来可望随战事缓和，供需缺口改善而期待压回外，其他费用一旦涨上来，对供应链的冲击较大，恐将导致通膨触顶的时点延后，即使美国的金融流动性暂时回落，股市投资情绪略为好转，惟仍以短线的反弹视之。

目前影响投资市场的因子除俄乌情势、通膨、疫情以及美债殖利率是否再飙高或出现倒挂现象外，关注中国公司能否避免被集体从美国交易所下市，即合规提供美国监管机构查看审计工作底稿。以往地缘政治风险对股市的影响，属非经济因素干扰，反应快、期间短，然而俄乌情势发展至今，由于俄罗斯面对各项制裁已直接或间接地影响全球经济，除油气等能源、粮食、金属与半导体材料等供给外，俄股休市与公债偿还也对金融市场产生冲击。

投资策略：

台股本波打双脚，短线未破新低，看法已由弱势整理转趋盘坚，除上方均线反压待克服外，3月6日缺口反压17,710点未突破前，仅以技术面的短线反弹视之。季底行情若提前点燃，优先观察法人筹码及留意遭错杀的业绩成长股。

反之，若短期内未见能源股逢高停利、头部确立，则科技股跌深反弹仅以短线视之，后续影响投资深层的关键因子仍为各项产品供需、物价与通膨，才是研判实体经济、企业获利是否变化的重点，追踪制造业库存及稼动率等数据若出现偏弱讯号，则季底作帐行情以换季效应暂以短线应对，抢反弹策略采取少量、短作为宜。