操盘心法－美国劳动市场降温 有利科技股

加权指数1120112日线图

国际金融分析：　欧股近月上涨皆逾2％，不过在美科技权值股表现不佳，拖累整体全球股市走势，MSCI世界指数近二十个交易日下挫0.66％，其中那斯达克指数下挫近4％最差；中国宣布国门开放，完全松绑防疫政策，激励港股大涨逾8％，带动MSCI新兴市场指数近月上涨超过4％，表现和美科技股不一样的走势。

美科技股表现关键在Fed态度与经济衰退风险预期。虽然CPI已连续数月优于预期，但是占比达55％的非住房相关的核心服务，是通膨是否能顺利持续下降的关键，此部份主要牵连劳动市场。目前就业与薪资增长仍然强劲，美联准会主席鲍尔明确表示，劳动市场紧张是Fed须提高利率并维持一段时间的关键，加上美国国会财政预算CBO估算劳动力缺口350万人中，因COVID-19提前退休减少200万人、疫亡50万人，另移民净减100万人，市场担心结构性问题难解；再加上2022年12月公布11月就业数据时，不论高中低薪的薪资增幅都不降反升，致使美国科技股卖压沉重。

2022年12月6日美国就业数据降温是美国科技股的重要转折点，虽然失业率不升反降至历史新低3.5％，同时新增非农就业达22.3万人也高于市场预期，但更重要的薪资数据方面带来好消息，不仅12月平均薪资月增率及年增率皆较11月下降优于预期，且也将11月薪资增幅数据由回升调整至趋缓，让整个平均薪资的增幅变化，无论是三个月移动平均月增率与年增率均呈现平滑的下降趋势。

增速放缓除因高薪的资讯业开始裁员外，主要是低薪服务例如运输和仓储业贡献，让低薪增速由去2022年11月5.5％明显下滑至3.8％。低薪增速下滑对纾解劳动市场紧张相对重要，特别是12月的非农就业22.3万人中，以低薪占比较大的服务业就贡献18.6万；考量货币政策累积及对经济通膨影响的滞后性，后续美国劳动市场应可以持续降温。

美元持续弱势有利亚股的资金动能，欧洲天然气价格因入冬后气候温暖，已回跌到俄乌战争前水准，通膨降温速度优于预期，ECB货币政策也较先前缓和，加上欧盟区各国经济数据公布多优于预期，更增添经济前景改善预期，推升欧元的同时，也持续压低美元指数。

国内市场观察：

台股短期因农历春节长假，市场交易偏冷，不过在2022年12月修正后，指数在季线获得支撑，显示短中期趋势逐步转佳，且上市柜融资余额仅2,185亿元，相较大盘10月26日落底时的融资余额2,195亿元更低，整体筹码面稳定，美元相对弱势有利外资在亚股的资金动能。1月底至2月初的美国财报周、台股财报季，若主流产业确认首季将是谷底，则展望未来，市场将逐渐回稳。