操盘心法－美财报面临考验 科技股库存压力大

加权指数 1120103(日线图)

经济事件分析：　Fed在2022年升息7次共升息4.25％，这将付出失业率升高经济下滑风险；圣路易联准银行市调后发现美国已有26个州经济活动萎缩，这些征兆显示全国经济将进入衰退，美国商业库存10月年增16.5％，零售库存10月年增21.19％，它们总金额都续创30年来新高，美国2023年经济成长率Fed估0.5％，密西根大学预期也是0.5％，富国银行则预期增0.1％。

虽美经济下行风险大，但美标普2023年企业获利成长率约5.3％，还是有一定水准，金融业年成长13.8％，主要受惠于利差扩大。美股首先需面临2022年第四季财报，估年衰退2.8％，由于能源年成长高达64.4％，其他类股多获利衰退，科技业估将年衰退9.4％，大型股苹果、亚马逊、Meta、特斯拉等去年第四季财报估更可能不佳，影响科技股表现。

产业变动分析：

集邦科技估富士康郑州厂受疫情影响，下调2022年iPhone 14系列出货量至7,810万支，原本估8,500万支曾一度乐观看9,000万支，这也表示对苹果公布2022年第四季将有所影响，重点是估2023年第一季iPhone出货量将由5,500万支再调降至4,700万支，等于是比去年同期衰退22％，苹果持续面临考验。

特斯拉去年跌69％也面临困境，一是需求问题，特斯拉累积订单在2022年3月～7月约47万辆，但现在仅约16.3万辆。中国11月输欧电动车金额年增率达165％，欧美大厂福斯、BMW等电动车多外包给大陆厂商，显示福斯、通用、福特等急起直追；其次美国发表通膨削减法希望汽车降价以便降低CPI，特斯拉已提供5,000美元～7,500美元购车折扣，降价压力大将先影响毛利。

Meta的财报也堪忧，其大部分收入来自广告业务，因经济下行风险企业行销预算缩减，另苹果调整隐私规定使社群媒体平台的吸引力下降，影响Meta获利，Meta 2022年资本支出由185亿美元增至318亿美元，2023年持续增加至347亿美元，折旧费用大增也会影响获利。

亚马逊财报也估不佳，11月开始进行其史上规模最大的裁员多达1万人，因上次疫情尖峰时期雇用太多员工并过度建设仓库网络，但现在线上零售持续疲软，2023年全年零售销售总额成长率由10％降至6％；过去亚马逊云端是最大的，在第三季创下史上最弱的营收成长，AWS云端2023年成长从26％下修至20％。

盘势分析及选股：

大盘由15,152点拉回，当跌破半年线14,311点、颈线14,371点后就正式跌破复合头肩顶型态，券资比高的创意、M31、世芯-KY、晶心科等曾补跌。钢铁股、储能股、学名药防疫股撑盘，由于疫情又升高、大陆最常有囤货情事，生技股仍是焦点，操作上严设停利停损。