操盘心法－狂鹰雷声大雨点小 聚焦美科技股财报

加权指数 1110426(日线图)

经济事件分析：　近日美Fed态度转为狂鹰，全球股市被扫的落花流水，美3月进口价格年涨12.5％，2022年通膨年增率从4.9％被调高至5.7％，虽然Fed年内估再升息8码，但市场总是乐观过度乐观，悲观时过度悲观，花旗大胆预测美国今年将升息11码，估5月、6月、7月、9月将各再升息2码，10月与12月再各升息1码；野村更是估Fed 6、7月会议将升息3码。

但预期狂鹰雷声大雨点小，油价、铁矿砂等已因中国需求大减下跌，通膨数字最需密切注意油价、二手车、房租等权值大项目变化，这些占通膨比重高项目多有触顶拉回现象。

美国2021年GDP成长5.7％、2022年估约下降至2.8％，欧洲2021年GDP成长5.3％、2022年估下降至3.3％，俄乌战争是全经济下滑主因之一，世银估这场战争使俄、乌GDP分别衰退11％、45％，所以全球经济成长从4.1％下调至3.2％。前述数字市场多有过度预测，如大摩将中国Q1 GDP从4.5％下调到3.9％，但中国次日公布是4.8％，没想像差。

台积电法说会将今年半导体产值调高为成长11-13％，较1月时法说会估的9％更高，虽手机、PC下滑明显，但高效能运算HPC、车用迅速补上，不仅半导体总产值没下滑，还逆势调高，因此加速升息风暴稍平息时台股仍有反扑实力。

产业变动分析：

电子股成为升息风暴受害者，因概念是估美国GDP下修至1.0％等于台股企业获利将下修年减4～10％，所以外资卖电子权值股成提款机。但电子股的网通族群今年抗跌力道较强，过去网通族群受制料源因晶圆代工产能吃紧而供货短缺，虽有订单但出货不顺；现在成熟制程中驱动IC、CMOS、WIFI等渐趋宽松，网通料源舒解，如Wi-Fi、电源管理晶片等缺料可逐步好转，网通业者订单满足率已提升到80％至85％，智易、智邦、启碁等网通股3月营收创新高，中磊订单能见度因达2023年Q1，法人将2022年营收成长由26％提高至34％，有苦尽甘来味道。

宽频联网可用5G、WIFI及FWA等方式，行动5G的运作很吃电因此很折损电池性能，Wi-Fi容易受到其他同样使用无线电波的装置干扰如微波炉等，FWA以固网电话形式提供宽频连线服务，在功率和功耗上，FWA可以找到较佳的效果。手机5G可以连接的装置数量约在5~8台，但FWA却多达32~64台，FWA服务运行讯号延伸至7km之远，效能上日被重视。美国电信商近日政策改变多改用FWA，掀起网频宽升级带动换机潮，目前5G FWA在5G装置的市占也增至18％以上，FWA发展对网通族群有利。

盘势分析及选股：

穆斯克这次又救了美股，收购推特大涨拉升美股，表示特斯拉再涨时电子股可再展雄风。美股科技股重拾价值型投资，AMD评级上调至强劲买入，AMD的优势很可能至少持续到2024年。苹果Q1财报估佳，营收年增4.98％、纯益估将年增2.2％，苹果对台积电2022年下单5,000亿元高于2021年4,054亿元，所以本周苹果、AMD、亚马逊等财报至为重要。