操盘心法－美元指数下滑 财报多小兵立大功

加权指数 1111101(日线图)

经济事件分析：　美股财报科技股如Meta、Amazon、Google、微软、Wolfspeed、特斯拉、ON等都大跌，但标普企业第三季获利成长4.1％，高于原预测的2.5％。美国9月PCE物价指数年增率6.2％，稍比预期6.3％低，通膨未恶化但还维持高档，Fed 11月2日应会连续第四次升息3码，不过12月升息2码机率会比升3码高，美元指数从114.68滑落这对股市有利。

虽然美国GDP用季增年率换算第一季是负1.5％、第二季是负0.6％，但若用跟去年同期年增率换算第一季是正3.7％、第二季是正1.8％，就没有那么差，现第三季季增年率由负转正为正2.6％、年增率也有正1.8％，经济走衰退的压力转轻。

产业变动分析：

法说会内容常与市场想像背倒而驰，如创意等HPC股因美对中管制HPC高运算晶片，曾被估影响营收约30％～40％，股价由616元大跌，但法说会内容打碎这些传言，Q4营收法人估季增达21％，法人估今年每股获利由19.7调高至26.58元、明年获利由23元调高至28.23元，显然未受太大影响，创意成长重心在5nm.7nm案子，这些客户多来自美、日、欧，被误杀成分居多。

与创意相反是联电，中国从2017年至2025年总计40座12吋晶圆厂陆续加入产能，因美限制这些12吋产能无法升级至14nm以上先进制程，未来这些12吋厂多将投入28nm为主成熟制程，若升级22奈米将较28奈米面积缩小10％、耗电量降低30％优势，若升级20奈米将比28奈米的面积少15％、耗电量减少33％、性能提升30％，这些升级需联电多项技术，如高压技术等本期望很高，但联电法说会后法人估明年营收可能衰退14％，联电成熟制程仍面临产能利用率下滑。

盘势分析及选股：

台股从18,619点下跌至12,629点下跌5,990点，台股本益比（PE）掉到9倍左右，与2008年金融海啸时低点约9.05倍差不多，台积电目前PE只有10倍，跟历史PE比处于超跌格局，过去35年11月上涨机率约60％、12月约77％，大盘跌深反弹机率很大。

台股第三季财报令人惊奇也不少，如台郡单季每股获利5.98元、致茂获利4.11元、嘉联益获利1.35元都优于预期，中光电第三季毛利率20.8％、升达科第三季毛利率41.68％都创高。虽11、12月反弹机率大，但半导体砍单消息不断，如台积电传出3奈米制程大客户临时取消订单等，半导体大厂纷纷调降资本支出估已下修6千多亿元，瑞昱法说会说明受制PC产品疲弱，大摩将明年获利由25.13元降至19.54元，谱瑞-KY受制NB、TV需求疲弱，库存太高、调整库存需2季～3季，明年营收被估年减14％，电子股杂音仍多，需谨慎操作严设停利停损点。