操盘心法－胡赛红海影响美降息 辉达仍是科技股希望

加权指数1130116(日线图)

经济事件分析：虽然市场普遍预期美国3月将降息，但胡赛红海攻击事件频仍，又有一艘悬挂马绍尔群岛国旗的美国营运的散装轮被击中之后货舱曾经起火，上海出口集装箱运价指数（SCFI）指数，这波已由低档886点上涨至2,206点，上涨149％，显示第一季通膨压力不轻。美国去年12月非农就业新增21.6万人大幅超预期，且平均时薪增幅也加快至4.1％，经济下行尚不明显，3月降息其实变数很大。

美股密集公布财报，最先公告的金融股纷提列金融损失，如小摩提拨备近30亿美元支付接管濒临破产费用，花旗去年第四季亏损18亿美元提列补充政府存款保险基金。基金经理人目前投资思维似乎有转向倾向，以法盛AI及机器人基金为例，认为今年中小型股有补涨机会，因去年七大巨头涨幅71％，其他平均涨幅仅13％，所以今年一开始有调降苹果、特斯拉目标价动作。

但AI还是看好，认为AI类股下跌都是买入机会，辉达去年营收588亿美元，今年估1,100亿美元，未来两年透过销售AI晶片可创造高达1,000亿美元的自由现金流，估会使用其中的350亿美元实施库藏股，辉达仍是科技股的希望。

产业变动分析：

长期美股市值王苹果的光环已被微软追过，虽然苹果软体服务成长良好，但手机、手表、无线装置等硬体销售出现问题，苹果手表一年销售约4,230万台，因牵涉血氧功能侵权，WATCH9.2PRO型号不能卖。

苹果手机今年首周在中销售衰退三成,最高折扣达7％。苹果AIRTAG是用超宽频定位追踪装置用在防止钱包、钥匙、行李箱等被偷窃，曾号称一年可卖3,500万颗，但现在传出库存堆积如山。苹果VR装置VISION PRO本号称一年可销售300万套，但因价格高达10万元加上SONY的面板供货吃紧，现估仅40万套。苹果营运陷困境，库克去年减薪达36％。

微软去年涨幅约57％，高于苹果的48％，这可能是AI狂潮有关，微软在AI、游戏、云端等领域看好，云端去年营收约1,000亿美元，2030年估可成长至3,060亿美元，游戏业务并动视暴雪，此项业务估也可明显成长，微软今年营收估成长14％，优于苹果的4.5％，获利成长24％至11.82美元，优于苹果8％的6.5美元。

盘势分析及选股：

2023年上市柜公司营收39.42兆元年减10.32％，惟2024年看好GDP可回升至3.35％，上市柜公司营收将重启营运动能，估计年增20％、获利年增17％，仍有本梦比题材，目前面临春节前结帐反压，估指数压力大但注意特定股主力趁机出货。台股财报汇损恐成科技业的股价压力，去年第四季新台币升近5％，大立光、瑞仪等公布都有汇损，台积电新台币兑美元每升值1％营业利益率估下降0.4％，联发科约影响0.26％。

大摩估，台积电去年第四季每股获利约8.59元、毛利率约53％；今年第一季估7.78元、毛利率约51.5％、营收估季减7.6％，主因折旧大增、3奈米及2奈米制程成本不降反升，将影响毛利，估今年毛利率约52.2％，都影响台积电评价。