操盘心法－联发科期望值垫高，半年报影响股价走势

加权指数日线图

经济事件分析：

最新公布的经济前景指标PMI都显示经济前景佳，如美国ISM 7月制造业指数升至54.2高于预估53.8，如7月财新中国制造业PMI升至52.8、为九年半来最高，如欧元区PMI7月51.8高于预估51.1。虽然美国第二季GDP为负32.9％，但估第三季GDP为正18％，因此美股还是欣欣向荣，依然弱中透强。

2020年第2季美国货币流通速度仅1.097看出，Q1时流通速度还有1.347，2018年Q2约1.455，1997年Q3高峰时是高达2.21，若再加上紧急失业补助方案7月31日到期，下一轮财政纾困方案没有推出前，经济退潮风险还是很大。但美元持续贬值、新台币升值趋势未改变前，股市还是热络，这代表美国经济困境大，Fed为救市还是有可能把资产负债表拉升至8～10兆美元，持续QE宽松印钞票。

产业变动分析：

这次苹果财报及展望被市场看好，对苹概股有利。苹果每每能在困境中开出一条生路，因疫情关系远端会议、教学热络，电脑Mac销售较原估高出15～20％、iPad较原估高出37％，即时推iPhone SE使iPhone在中国第二季销量年增率达32％。苹果分拆股票1股拆成4股，这可能会吸引小散户追捧苹果，对股价有利。

iPhone推出可能延缓，5G也许11月才出货，估3Q为3,750万支（去年同期4,500万支），4Q为7,000万支（去年同期6,800万支），下半年跟去年同期约少550万支，市场关注10月27日将首次发表搭载苹果自制Silicon晶片的Mac电脑，苹果股价持续上涨亮点是Silicon电脑、Mini LED及ToF题材，受惠相关族群精材、玉晶光、谱瑞-KY、臻鼎-KY、晶电等。

盘势分析及选股：

线型架构突破12,682点压力冲至13,031点后，虽呈现盘头走势，但联发科等成长股股价仍稳定，大摩联发科预测2021年在华为5G智慧手机的市占率高达75％，Q３营收估季增22～30％高于过去一成。如谱瑞-KY每股盈余10.81元高于预估8.36元，如立积第二季毛利率、获利高于预期。IC设计股如世芯-KY、谱瑞-KY、联咏、瑞昱等在中国的本土化股价仍热络，显示高科技股仍是台股重心，大盘下档先守月线12,369点。虽台股行情依然热络，但8月14日前公布上半年财报业绩检验压力，台积电更有涨多拉回压力。

这波台积电大涨得力于英特尔委外大单利多，英特尔委外台积电商机并没有表面想像的简单，英特尔晶片主用在大数据处理、如农场的大型拖拉机，所以其塞电晶体数目较多，如7nm每平方公厘电晶体数目高达2亿颗，10nm约1.0076亿颗。台积电晶片多提供手机属ARM简便系统、如都市的小轿车，台积电7nm用极紫光EUV约1亿颗、10nm约4,810万颗，显然比英特尔少很多，台积电5nm电晶体约1.713亿颗，这代表台积电5nm还未必能接英特尔7nm订单，或许3nm的2.5亿颗才有办法，其实台积电内部对于英特尔订单期待，没有外界那么乐观。