操盘心法－中级反弹浮现 半年报绩优股吸睛

加权指数 1110718(日线图)

盘势分析：　去年底以来，物价走高引发的通货膨胀居高不下，多国央行将货币政策由原本的宽松转为紧缩，金融市场重挫回档，美国联准会（FED）升息的速度和幅度成为市场关注焦点。

FED在7月26、27日举行决议和执行公开市场操作的委员会（FOMC），据联邦基金利率期货，升息三码机率71.5％，升息四码机率低，升三码可能性较高，投资者松一口气，股市随之弹升。

吊诡的是，「升息三码」原被认为极度鹰派，到了7月份却被视为是鸽派，原因为通膨来的又急又快，央行官员在无法控制供给端的情况下，快速拉升利率收回浮滥资金，不惜引发市场动荡降低消费需求所致。

从投资者角度来说，今年股市第一波冲击是热钱退潮，本益比目标区间向下修正，高成长股首当其冲，涨幅大半导体股又是重中之重。

统计美股四大指数由最高点反转以来的最大跌幅，科技股为主的那斯达克指数达34.83％、费城半导体指数更是高达41.35％，但是代表性广的标普五百指数约24.54％，道琼工业平均指数为19.79％跌幅最少未达熊市水准。

接下来，投资者必须留意到第二波冲击，亦即经济成长趋缓，部分产业如消费电子如手机、笔电、小家电等出现需求不如预期，存货有待去化的迹象，削价竞争、下单递延将是难免，第三季可能「旺季不旺」。

因此，下半年考验在于基本面，台积电法说讯息仍正向，但其他厂商难以复制；美、中、欧、日等地陆续传出消费者信心不佳，如宏碁指出，消费优先顺序改变，大立光也透露客户对需求展望悲观，景气不如预期的挑战将逐渐浮现。

操作建议：

短线上，操作心态以掌握反弹为主，台湾加权指数在上周二（12日）跌破14,000点整数关卡，创下13,928波段低点后，国安基金宣布将进场护盘，适逢国际股市止稳，台股强弹，是否能站上月线，蓄势挑战15,000整数关卡，有待观察。

半年报陆续公布，观察今年以来业绩表现，纺织、汽车零组件、化工、橡胶、航空、航太零组件、工业电脑、观光、包装材料、网通、医材等族群，均有绩优企业营运突出，有机会获得法人青睐，但仍应注意停利（损）点的设立并确实执行。

中长期而言，虽然仍无法确认底部是否已然浮现，至少这波跌势已经持续6个月之久，景气循环特性多空乃是交替出现，熊市迟早结束，可以台湾50、高股息、中小、ESG永续等指数型ETF分批逢低建立基本部位。