操盘心法－升息尾声＋科技业迎复苏 台股分批布局

加权指数1121130(日线图)

总经与市场观察：美10月CPI、PPI超预期降温，国际油价回落、季节性因素消散，通膨降温趋势更加明确。就业市场部分，美国10月失业率升至3.9％，但从更广泛的劳动力市场数据表明裁员率和初次申领失业救济的数据仍保持在低档，失业率上升主要是由于劳动力规模的增加，而非就业下降。就业市场良性放缓、通膨数据持续降温，加上考量美国赤字规模，市场认为Fed升息循环结束，美债殖利率触顶后吸引资金涌入亚洲市场，亚币普遍升值并带动一波资金行情。

台经院最新预测2024年台湾GDP成长率为3.15％，较2023年更新后的1.43％增加1.72个百分点，经济成长主要仰赖消费与投资支撑，今年以来因终端需求、出口不佳导致的经济成长疲弱，在库存已逐步下降到健康水准后，将迎来新一波复苏，但实际回温力道仍待观察，尤其美国利率可能暂时维持在5.25％～5.5％一段期间，高利率维持的时间将影响整体企业资本支出及终端消费意愿，根据Fed所公布11月FOMC会议纪录显示，委员会正在平衡过度收紧产生的衰退风险，以及政策力度不足导致的通膨风险，未来将依据数据做出决策，因此Fed动态仍将持续左右市场。

投资建议：11月加权指数上涨超过1,432点，单月涨幅超过8％，根据历史经验，12月易涨难跌，主因产业旺季，后续搭配企业财报表现良好获利展望佳，加上今年有选举行情支撑，且近期台美科技龙头企业亦皆表现看好科技产业库存来到尾声，2024可望迎来复苏，且AI的趋势已看到从云端资料中心扩散至终端装置，若总体环境没有发生更大的系统性风险，则2024年科技产业可望由伺服器、手机、PC带动成长，综合前述条件，仍有利于指数维持强势格局。

操作上建议选股不选市，产业发展趋势及公司基本面仍是主导盘势关键，选股方向以2024年获利动能强劲且目前评价水准偏低者为主。

展望2024年，台股可以关注三大趋势，首先是生成式AI所带动的企业伺服器规格升级，手机/笔电等各种终端装置纳入AI功能已成各大厂积极布局重点。

其次为在全球净零碳排的政策带领下，各国政府制定相关政策与时程积极推动节能减碳，故新能源相关的电动车、充电桩、电网升级及储能等产业再升级，相关类股可持续关注。

第三为升息循环告一段落下，资金成本不再推高，企业资本支出及民生消费可望回到成长轨道，后市潜力可期，建议可分批布局累积部位。