操盘新法－升息循环 回档布局绩优产业

加权指数日线图

总经与市场分析：　近期市场缺乏主流并不断传出电子产业下修的声音，加上俄乌战争及全球进入升息循环，台股波动加剧。2月加权指数收在17,652点，3月最多下跌888点到16,764点，但到3月底在台积电领军反攻下收涨41点在17,693点，3月小涨41点、上涨0.23％，而柜买指数也有高达6.3％的下影线并收涨1％。

美俄冷战以及全球性的高通货膨胀，导致外资卖超、新台币贬值、资金紧缩，市场在缺乏主流下指数空间不大，类股加速轮动。美国Fed于3月升息1码，预期5月将升息两码，正带领全球进入升息循环，面临全球性的去杠杆，届时恐有第二波的修正压力，而本就高PE的电子股，加上疫情红利退烧，今年电子族群需要谨慎操作。在升息的环境下操作难度变高，选对产业将事半功倍，看好传统产业中的金融、绿能与生技，以及看好电子产业中的伺服器、5G、卫星、电动车、电子标签等，另还看好受惠解封行情的产业如航空、旅游、餐饮、健身房等产业。

操作策略：

今年在升息的环境之下，选对产业非常重要，看好金融、绿能、生技、伺服器、卫星、电动车相关零组件、以及解封相关的航空、健身房等产业。

由于去年营运基期高，今年获利衰退的公司将面临市场PE修正，因此投资朋友务必要选择展望乐观、获利成长的公司，搭配法人筹码进行操作。

首先是金融股，美国联准会及台湾央行于3月各升息1码，启动升息循环，预期今年美国将升息5～7码、台湾升息2～3码，市场利率上升对金融股有利，可以留意并购中寿后净值大幅提升而且今年有机会发放股利之开发金，以及国外资产较多且以外国放款为主的中信金。

再来是不受景气影响的生技产业，美时今年重磅血癌用药Lenalidomide近期在欧洲上市，美国也将在Q4上市，近期也买下台湾犀利士药证，今年以来投信大买8,749张具备法人共识。另可留意智擎及承业医，智擎将在Q2取得中国胰脏癌药证，且今年下半年将认列3～4,000万美元销售里程碑金；承业医则是去年Q4并购富康连锁药局，年中将开始认列北医的质子治疗抽成收入，该三家公司获利有望成长可以留意。

伺服器与网通方面，今年Intel和AMD将分别推出新平台，尤其是去年受到缺料影响，具备营收低基期的优势，在主晶片供给顺畅的状况下，为电子中少数成长明确产业。

伺服器方面可以关注金像电、嘉泽；网通可以关注智易、中磊、升达科等公司。

台湾疫情虽然升温，但施打三剂且有口服特效药之下，走向与病毒共存，下半年解封行情可以期待，看好航空双雄华航、长荣航，健身如乔山、柏文等将会迎来转机。

综合以上，今年的投资核心是选出获利成长的公司，可趁回档时布局低本益比、具备法人买盘，下半年展望佳的个股进行操作。