操盘心法－升息循环告终 AI PC、伺服器带动新风潮

加权指数1130205(日线图)

总经与市场观察：美东时间1/30～31的美国联准会FOMC会后声明中，委员们全票通过以下主要货币政策：1.维持FFR（Federal Funds Rate，联邦资金利率）目标区间于5.25～5.5％。2.维持准备金利率5.4％。3.维持ON RP（隔夜附买回协议）承作利率5.5％，维持可承作总额上限5,000亿美元不变。4.维持ON RRP承作利率5.3％，维持单一交易对手限额1,600亿美元不变。5.维持每月公债/MBS停止再投资金额上限600/350亿美元。

展望下一次的FOMC会议，预期联准会（Fed）将维持利率不变，主要有三项考量，于物价方面，1.Fed重点关注的通膨指标-核心PCE年变动于12月已降至2.93％、低于市场预期与临界点3.0％，2.Manheim二手车批发价格之滞后效应，预计将令核心CPI、PCE中二手车价格月变动于去年12月达峰值后便回落；3.Zillow新契约租金预估将令核心服务中、占比最重的租金价格月变动于今年1月达峰值，并于后续持续降温，均有助于核心通膨缓解，然若纳入近期美国经济数据与劳动市场状况具韧性，将降低Fed快速及大幅度降息的必要性。

虽鲍尔在记者会上表示，只要通膨持续回落，经济表现与劳动市场强劲并不会阻碍Fed启动降息循环，但考量消费者支出若持续保持强劲，后续或将推动核心通膨进一步回温，因此认为Fed将会延后首次降息的时间点，预期最早Fed将于4/30～5/1的FOMC会议上启动降息。

金兔年台股封关一如市场预期收红，统计金兔年台股上涨3,163.14点涨幅21.18％，目前大盘加权指数仍在5日线之下、10日线和月线之上。电子类股保持在月线之上、金融类股重回月线之上，整体而言，筹码面转为中性偏多，预料加权指数持续在5日线和月线之间整理。

参考大盘近15年行情，农历年后多有一波涨势，在新春开红盘当天上涨机率73％，平均涨幅0.62％，开红盘一周，上涨机率73％，平均涨幅扩大至1.61％，若时间再拉长，至开红盘两周，上涨机率87％，平均涨幅2.76％。

投资建议：1.AI族群方面，近期资金开始逐步回流，由于AI大趋势明确，相关持股部位可维持，只是短期涨多，不建议过度追价。2.半导体产业受惠景气落底，台积电法说已释出乐观数字，有利族群持续向上，可留意台积电供应链，以及IP族群等。3.另供需结构好转的记忆体与面板产业因报价皆有望向上，亦可留意。