操盘心法－Fed升息循环将结束 全球股市升温

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总经与市场观察：近期随着台股持续走高，大盘整体融资余额持续攀高，龙年以来上市融资持续增加，另中央银行公布今年1月金融情况，代表散户资金动能的证券划拨存款余额月增620亿元，重返3兆元大关，来到3兆175亿元，显示近期随着国际股市持续维持热络，市场散户信心明显恢复。

此外，半导体产业受惠景气落底，台积电法说已释出乐观数字，有利族群持续向上，可留意相关供应链，以及IP族群等，2024年台股上市柜企业获利可望由科技业领头恢复成长轨道且能见度延续至2025年。

2024世界行动通讯大会（MWC）于西班牙开展，锁定5G与Beyond 5G、万物相连、人性化人工智慧、工业4.0、创新科技及数位基因等六大焦点，预期今年参展规模及参观人数将再创历史新高，根据MWC官网资讯，MWC去年共计吸引超过200个国家，2,400个参展厂商及9万名业者、专家及媒体与会，预期2024年参展规模及参观人数可望再创新高。

观察过去14年MWC举办前后，电子类股在举办前五日上涨机率约57％，至于后续五日上涨机率57％，之后10日、20日上涨机率为64％、71％，显示随着题材发酵，MWC展对电子股表现机会大，在电子股有机会表现下，台股仍有机会持续走强。3月1日的ISM制造业指数，考量库存去化循环已经告一段落，预料ISM制造业指数将会逐渐落底回升，循环股整体趋势可望向上，

美国元月个人消费支出（PCE）报告显示，通膨年增率持续下降，但月增率偏高，显示短期通膨压力加重。不过各项通膨指标升幅都符合预估，并未出现意外的超高升幅，并不足以影响联准会（Fed）的利率决策。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，消费者和生产者物价数据意外强劲后，市场几乎排除Fed在3月降息的可能性，并在最近将对开始放松政策时机的预期从5月挪后到6月，本周的经济数据更将确定联准会后续利率政策，也将影响美股后续动态。

投资建议：考量全球终端商品需求回温，且半导体转为进入上行周期，全球半导体需求有望好转，有助于台湾电子零组件出口动能，加上AI新兴应用、高速运算等科技应用持续扩展，可挹注出口动能，制造业有望回温。展望2024年各行各业借由AI投资提高生产效率，或是AI应用百花齐放，将带动股市整体评价进一步提升。

今年美国将进行总统选举，劳工持续提供生产力，稳健成长的薪资结构，将使美国经济维持温和增长，货币政策由紧缩逐步转向宽松，将推动企业投资，协助新科技发展，推动景气向上动能，台股也将跟着受惠，后市在资金转向宽松，制造业库存调整告一段落后转向正向循环，台股2024年将可望迎来景气行情，整体盘势还是偏多看待；看好先进制程、AI伺服器&零组件、矽智财、IC设计、IPC、矽光子供应链、自动化、生技、营建等类股。