操盘心法－Fed宣告升息循环将结束 AI PC带动新风潮

加权指数1121228(日线图)

总经与市场观察：联准会释出升息循环即将结束的讯息，市场预期明年联准会可能开始降息，全年降息达三码，美债殖利率下滑，有利于股市的表现，台股自11月初短暂跌破16,000点之后，反弹至17,500点，整体气氛转向乐观，亦有助于年底作帐行情持续，预期有机会挑战18,000点，盘面个股表现因此要审慎选股。

晶片大厂英特尔也正式发表新晶片Intel Core Ultra 处理器，主打AI PC 与AI伺服器效能，目标锁定AI硬体，执行长基辛格强调，「AI PC 将是未来一年的主角」。英特尔预估明年全球将有超过230款笔电和PC采用 Intel Core Ultra 处理器，2028年AI PC将占整体PC市场8成。英特尔带头之下，品牌厂纷纷推出AI笔电新品，业界看好明年将是AI PC元年，2025年则是AI商机起飞年。英特尔有信心会拔得头筹，预计两年内将可出货一亿台搭载AI功能的PC。

AI概念股中组装厂受到高股息ETF可能剔除成分股的利空之下，股价受到压抑，然在年底，高股息ETF的成分股调整将会告一段落，市场担心的卖压疑虑将会消除，加上超微推出新一代AI晶片，瞄准由辉达主导的市场，执行长苏姿丰也对AI晶片市场做出惊人预测，预估未来四年市场规模将攀升至逾4,000亿美元，远高于公司8月时预测的1,500亿美元，使得AI概念股重新获得市场关注，部分AI概念股11月营收亮眼，预期在晶片短缺的情况逐渐缓解下，AI概念股将会持续有好的营运表现，亦将有利于提升评价。

2024年欧美电信基建持续、资料中心升级也不停歇，电信CPE需求稳健，网通厂商营运稳定成长不变，较2023年再度走升。受惠AI的导入加快，GPU与CPU的供给较为舒缓后，周边通讯传输设备亦有导入高规的必要，使高阶网通产品将有复合式应用的新商机，皆为2024年营运成长的动力来源。IC载板部分，ABF载板供需预期将于24年恢复平衡，加上应用于AI趋势带动相关高阶GPU、CPU与ASIC等出货成长，将有助提升载板厂商产品组合与获利表现。

此外，2024全球汽车销量为年增2.5％，其中新能源车仍为主要成长来源，预估年增30％。零组件方面，北美车险公司扩大赔付范围，有利AM长期需求/渗透率稳健提升，台厂将为最大受惠。

预估龙头厂三星NAND减产幅度将提升至50％，设定于2023年末NAND库存正常化，目前已见wafer现货价有约三成涨幅；DRAM减产亦达30％，下半年供需状况将转趋平衡，在领导厂商积极调升报价下，预估合约价会有近10％涨幅，第四季整体ASP预估将有0～5％微幅回升。目前看好AI PC、网通、AI伺服器、矽智财、IC设计、电动车、车用零组件、记忆体、矽晶圆、被动元件等相关类股。