操盘心法－Fed政策续偏鸽 带动资本市场正向表现

加权指数1121220(日线图)

市场观察：美国11月消费者物价指数（CPI）年增3.1％，连2月微降，市场正向解读联准会（Fed）物价控制效果，另扣除食品消费的核心CPI年增4％，与10月相较持平表现且合于预期，估计物价将持续降温，联准会货币政策唱鸽机率上升。

CPI公告后，Fed决策会议如预期维持目标利率5.25-5.5％不变，第3次维持目标利率不变，Fed利率点阵图更预测2024年有降息3码的可能，惟纽约Fed主席威廉姆斯对市场预期Fed 2024年3月的降息持保留看法，因此市场在乐观之余仍需留意Fed动向的变化。

日本大型制造商商业信心触及近两年来的高点，连3个次升且优于预期，虽日本央行（BOJ）12月货币政策会议维持负利率与YCC参考区间不变，保持鸽派前瞻指引，不过经济数据正向，推估BOJ结束大规模刺激措施所需的经济条件正在形成，利率正常化将持续前进，而日本利率正常化恐为全球资金供给投入不确定性。

盘势分析：由技术面观之，加权指数本波在10月31日触及低点后开始反弹，以10月30日该周的最低点15,975点计，至今涨幅已逾10％，在美Fed的利率决策会议后，更突破十一月下旬到十二月上旬的整理区间，多方确有挑战2022年元月高点之势，惟5周KD的K值已进入80以上的超买区，KD值开口缩小，涨多后的技术面调整仍需留意。

筹码面，观察12月1-20日期间外资共买超大盘912亿元，投信买超122亿元，自营商自行买卖则是反手卖超143亿元，其中外资相较11月同期的买超1,643亿元明显回落，投信则较上月同期（买超116亿元）小增6亿元，自营商自行买卖上月同期的买超48亿元，本月在年底结帐操作下卖超143亿元，外资与自营商买卖的投入降温，压抑指数上攻空间。

整体而言，虽加权指数上有压力，内有筹码投入降温，不过下方长期均线续上扬以为支撑，指数近期呈现震荡消化压力机率偏高，操作上择股仍重于择市。

投资建议：IDC预估全球NB市场出货量在经历2年的衰退后，可望在低基期的环境下重返成长，再加上明年有新一代Intel CPU Meteor Lake新机上市，及AI PC投入市场，电脑代工厂商仁宝、英业达、广达、纬创、和硕，及品牌电脑的宏基与华硕后续营运表现可期。

另近期海运业消息纷杂，巴拿马运河干旱、红海有胡希武装组织的攻击，航商避走红海绕经好望角，此举降低船运的周转率，运力供给因而降低，由上海集装箱运价指数在12月15日突破2022下半年以来的整理区间上缘，货柜运价确有转强现象，短线货柜船相关个股长荣、阳明及万海营运将因而受惠。