操盘心法－资金转松 宜逢低偏多操作

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总经与市场观察：　观察上周美国股市结束连续多周的上涨，美联准会主席鲍尔本周在向美国国会听证时表示，美联储的紧缩周期尚未结束，不过同时他也保证美联储将谨慎行事。上周五公布的数据显示，由于服务业增长今年首次放缓且制造业收缩加剧，美国6月商业活动跌至三个月低点。

德国商业活动在6月明显放缓，而法国商业活动本月出现五个月来首次收缩。投资人消化主要央行的鹰派立场及目前面临的景气放缓。加上股市短期内累积一定的涨幅，在先前的利多淡化及近期的利空冲击下，股市将进入一段调整的阶段。

Fed 6月如预期宣布暂停升息，不过鲍尔于会后发言浇熄市场对于今年内降息期待，甚至暗示降息要等几年后。6月Fed释出最新利率点状图显示年底前可能再升息两码，较市场预期偏鹰。本次FOMC会议决议让基准利率停留在5～5.25％，此次维持利率不变决议是出于谨慎，以便收集更多讯息来决定是否有必要继续升息，鲍尔在会后记者会特别用skip（跳过）字眼形容这次暂停升息的决策。

美国联准会如预期暂停升息，而我中央银行第二季理监事会决议暂停升息，利率中止连五升，重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率各维持在1.875％、2.25％及4.125％不动。央行总裁杨金龙表示考量已五度调升政策利率，并搭配两度调升存款准备率，考量下半年国内通膨稳步下降，第四季通膨率有望降至2％，这次维持政策利率。

投资建议：

随着全球央行陆续停止升息，有利于资金由紧转松，此外，台股盘势从5月下旬由NVIDIA揭开AI序曲后，盘势主轴围绕着AI相关个股，虽然短期科技股营收获利仍处于谷底，半导体仍在调整库存阶段，但因AI中长期趋势明确，驱使买盘资金不断流入AI族群。

近期证交所公告ETF名单，高股息ETF深受国人青睐，因为其波动度相对个股与大盘来的低，投资主题也多样化，合计前4高ETF，交易户数已冲上62.75万户。因ETF买盘源源不绝，推动相关成分股成为盘面强势族群；台股高息ETF是存股族投资人长期稳健投资的好选择，特别受青睐。

大体而言随着全球央行陆续暂停升息，是资金潮有机会由紧转松，此外台股大盘已突破万七关卡，上档无压，若盘势回档破万七，多头趋势有机会延续，展望下半年随着景气动能回升，企业库存调整接近尾声，获利摆脱谷底，预估台湾整体GDP将可呈现前低后高的成长方向。对于盘势仍持正面乐观看法，建议股市回档之际仍应分批布局偏多操作。