操盘心法－金融危机暂歇，反弹可期但操作宜慎

加权指数 1120317(日线图)

盘势分析：　矽谷银行被联邦存款保险（FDIC）接管，3月16日11家美国大型银行宣布向第一共和银行注入300亿美元，第一共和银行股价反弹，金融危机暂歇。

另一个金融危机常客「瑞士信贷（CS）」，这次演到最大股东持股9.8％的沙乌地国家银行，拒绝再增资引发股价大跌，导致瑞士金融监管机构与瑞士央行紧急会议声明「瑞士央行将在必要时提供额外流动性。」

瑞士信贷是全球30个系统性重要银行，资产规模与外溢性影响远超矽谷银行，似乎更接近「雷曼时刻」，但政府介入速度更快，流动性危机暂时缓解，也就是说过去15年出现各式危机的金融机构，其实都要感念雷曼兄弟的牺牲，让全球政府知道金融机构不仅「大到不能倒」，金融机构间盘根错节的复杂关系，政府根本不能袖手旁观，也不能让子弹飞一会儿，全球政府都是「金融救火队」。

根本原因之一就是Fed连续升息，3月22日FOMC会议预计升息动作放缓，Fedwatch资料显示升息1码机率为80％，预估会后声明会重视美国金融稳定与经济信心，信心那里来？全球股市大涨就会恢复信心。

3月下旬市场开始进入财报周，第一季是科技业传统淡季加上本波景气低迷，因为市场预期很低，实务上也有利空钝化的机会。不过，美国零售销售受通膨影响表现不佳，消费电子看不出来谷底复苏，手机产业一滩死水，美国与大陆消费电子产品库存去化缓慢，将出现大者恒大的淘汰赛。

OpenAI发表GPT-4，ChatGPT未来采收费营运模式，微软与谷歌的AI大战启动，高阶半导体需求庞大，造成近日欧美金融股大跌，费城半导体指数维持强势。

配息议题成个股股价魔咒，配息是各公司董事会决定，去年获利佳个股配发率参差不齐，例如货柜股三档现金股利配息悬殊。去年金融股受债券市场大跌冲击普遍无息可配，很多机构法人长期投资仰赖固定配息，当配息减少帐面认列收益降低，可能就需增加处分投资部位，高股息ETF逐渐取代金融股存股的地位。

投资策略：

油价与金价走势决定近日经济展望与金融危机变化，WTI原油重挫创16个月新低，反应大陆需求复苏乐观预期落空，今年全球经济续低迷；避险性资金涌入黄金，未来黄金走势与金融危机变化高度相关，危机解除前黄金价格将居高不下，反之亦然。

市场估FOMC会议后货币政策将趋缓，加上3月美股风暴核心在金融业中型银行与新创估值，台湾银行圈与矽谷银行往来有限，金融股不会复制去年升息引发潜在认列庞大损失的集体暴跌，台湾半导体产业与出口受影响程度更小，短线展现抗跌气势。短线建议包括AI概念、散装航运、国防概念股，及东南亚与印度概念股。